5月10日，由ZFX山海证券主办的“2026珠海代理商晚宴”在珠海圆满落幕。来自全国各地的40余位合作伙伴、代理商代表及行业同仁齐聚百岛之城，在轻松私密的氛围中围绕代理商发展现状、品牌赋能与未来合作展开深入交流。 品牌宣讲：聚焦IB发展，传递平台价值 活动于当日下午开启签到。开场介绍后，主办方代表就“2026年IB代理商发展现状及未来方向”进行主题致辞，为在场嘉宾梳理了行业趋势与代理商成长路径。随后，ZFX品牌宣讲环节由Bryan主讲，他系统介绍了平台的合规优势、技术支持与服务体系，帮助代理商更清晰地了解ZFX如何为合作伙伴提供长期赋能。 自由沟通：现场开户，务实对接 宣讲环节后进入自由沟通时

现货黄金周一（5月11日）跳空低开，一度下跌近40美元至4678.91美元/盎司。表面看，这是一场资产跷跷板效应，深层却是全球通胀预期、美元走势与美联储政策预期的三重博弈。对于黄金市场来说，短期波动加剧，但中长期逻辑并未被打破。当前金价虽有回调，但只要守住关键支撑，依然有望在风险事件反复中寻找上行机会。 一、美联储政策转向 当前市场正处于美联储领导层过渡的关键期。杰罗姆·鲍威尔任期即将结束，凯文·沃什（Kevin Warsh）将于5月15日接任主席一职。Warsh被市场视为相对鸽派的官员，其上任可能在一定程度上提振市场对未来货币政策的宽松预期。 即将公布的美国4月CPI和PPI数据将成为本周焦

【基本面分析】 上周美国非农数据表现超出预期，不过也不足以使美联储政策进一步改变，数据发布后黄金波动趋于拉锯。而地缘局势上，美伊虽然在霍尔木兹海峡出现摩擦，但美国总统特朗普的言论仍使投资者对于结束战争感到乐观。整体而言，市场正被动等待局势出现实质突破，短期内黄金走势可能较为动荡。 【技术分析】 黄金一小时图，走势震荡后向下回落，但尚未击破前期支撑，整体走势趋向震荡，建议稳健者可观望，激进者短多操作。 操作建议：激进者建议4660短多，止损4604以下，目标4685-4735。 【技术分析】 美油一小时图，走势向上击破震荡区间，并刷新近期高点，显示买盘较强；如后续回落未击破前期支撑

周六（5月9日）早盘，现货黄金小幅走强，美国4月就业数据好于市场预期后，贵金属延续涨势。现货黄金交投于每盎司4724.50美元附近，日内涨幅0.75%。此前数周，黄金持续受到能源价格推高的利率预期压制，原油价格居高不下的每个交易日，黄金都难以获得有效买盘支撑。如今市场预期出现反转，买盘也随之逐步进场。 一、非农数据远超预期 周五（5月8日），美国劳工统计局公布4月非农就业报告。数据显示，美国4月新增非农就业人口11.5万人，显著高于市场预期的约5.5万-6.5万人；3月数据从初值17.8万人上修至18.5万人，2月数据则下修。失业率持稳于4.3%，符合预期。平均时薪环比上涨0.2%，略低于预期

现货黄金周四（5月7日）上演冲高回落行情。早间一度上涨1.5%至4764美元，随后突发消息扭转市场情绪，金价回吐全部涨幅，收于4687美元，录得带上引线的十字星。美元同步走强，也对金价形成压制。周五（5月8日）亚市早盘，现货黄金窄幅震荡，目前交投于4698美元/盎司附近，市场正屏息等待非农就业报告指引方向。 一、美联储降息预期降温 美国国债市场的表现同样耐人寻味。周四，各期限公债收益率在经历了早盘的下跌后逆转回升，这与金价冲高回落的走势如出一辙，而背后的推手同样是那则关于伊朗拒绝重开霍尔木兹海峡的报道。随着油价反弹，债券收益率也随之攀升。10年期美债收益率在盘中一度跌至4.314%的低点后，尾

【基本面分析】 尽管美伊协议展现出积极前景，但由于伊朗方面仍在评估方案细节，且局部摩擦频发使谈判进程仍具变数。这种博弈态势令情绪转向审慎，黄金涨势随之收窄。宏观维度看，虽然美国民众的长端通胀预期维持稳健，但对短期就业及信贷环境的悲观情绪正在升温。今晚即将披露的美国 4 月非农就业报告将成重要看点：若劳动力市场显现疲态，将有效平抑市场对利率高企的焦虑，并为黄金腾挪弹升空间。 【技术分析】 黄金一小时图，走势向上回升突破前期压力，并刷新波段高点，显示买盘增强；如后续回落未击破前期支撑，则走势或延续向上，故建议短多操作。 操作建议：建议4700短多，止损4660以下，目标4762-47

全球黄金市场在周三（5月6日）迎来显著反弹，现货黄金价格一度触及4月27日以来的最高水平，单日涨幅接近3%，充分体现了市场对风险快速缓和的积极反应。这一轮上涨不仅打破了近期震荡格局，更为投资者重新评估黄金的避险属性与宏观驱动因素提供了重要窗口。周四（5月7日）亚市早盘，现货黄金窄幅震荡，目前交投于4695美元/盎司附近。 一、金价与美元、油价联动共振 受协议消息刺激，现货黄金周三上涨近3%，最高触及4722.59美元/盎司，最终收在每盎司约4690美元附近。美国期金也同步走强，收涨2.8%至4694.30美元/盎司。与此同时，美元指数下跌0.48%，最低触及2月下旬以来的低位，这使得以美元计价

【基本面分析】 尽管昨日美国 ADP 就业数据超预期走强，但在地缘政治出现重大转机的背景下，市场逻辑发生了显著偏移。随着美伊接近达成协议的消息释出，加之美中领导人会晤在即，市场对霍尔木兹海峡复航的预期急剧升温。地缘风险的退潮驱动油价大幅回落，有效缓解了投资者的二次通胀焦虑，从而通过压低实际利率预期，间接支撑黄金震荡回升。展望后市，建议持续关注美伊局势的定核进程，若外交斡旋持续向好，避险逻辑向流动性逻辑的平稳切换将助力黄金延续上行态势。 【技术分析】 黄金一小时图，走势向上回升突破前期压力，并刷新波段高点，显示买盘增强；如后续回落未击破前期支撑，则走势或延续向上，故建议短多操作。

【基本面分析】 昨日地缘局势出现新变动，美国国防部阐明美军在霍尔木兹海峡的行动仅具“防御性质”，无意与伊朗爆发正面冲突；随后特朗普总统表示双边协议已取得实质进展，并宣布暂停商船护航行动。地缘压力的释放间接提振了黄金价格。展望今晚，市场焦点将转向美国4月ADP就业人数，若显现劳动力市场温和降温的迹象，有望缩减美联储加息压力，为黄金提供持续的反弹动能。 【技术分析】 黄金一小时图，走势向上回升突破前期压力，并刷新波段高点，显示买盘增强；如后续回落未击破前期支撑，则走势或延续向上，故建议短多操作。 操作建议：建议4587短多，止损4545以下，目标4657-4700。 【技术分析】 美油一小时图，走

现货黄金在本周二录得每盎司4557.27美元的收盘价，全天涨幅达到0.74%。这一反弹发生在金价于周一刚刚触及3月31日以来最低点4501美元之后。近期抛售之后出现的逢低买入盘，叠加油价的回落，共同为金价提供了支撑。在4500美元这个心理关口附近，市场并不缺乏愿意进场的买家。黄金多头目前需要一个重大的基本面利好，才能真正重拾信心。 一、油价的诡异走势 油价与金价之间的关系从来都不是简单的同向或反向。这次也不例外。周二，国际原油市场出现了约4%的下跌，布伦特原油期货收于每桶109.87美元，美国原油期货收于102.27美元。就在前一个交易日，布伦特油价还曾大涨约6%。周二的油价疲软更像是技术性回

周三（4月29日）现货黄金价格延续了近期的颓势，跌幅高达1.17%，最终收报于每盎司4543美元。盘中更是一度触及4510.21美元的低位，为三月下旬以来的一个月最低点。这已经是黄金连续多个交易日走低。美联储利率决议偏向鹰派，油价大幅上涨，通胀担忧情绪再度升温，市场对美联储年内降息预期基本消失，加息预期升温，给美元提供上涨动能，对金价打压明显。 一、美联储剧烈内部分歧 美联储在四月的议息会议上如期宣布维持利率不变，将联邦基金利率目标区间稳定在3.5%至3.75%。这一决定本身并不令人意外，真正震撼市场的是隐藏在利率决议背后的剧烈内部分歧。此次投票结果呈现出八比四的格局，这可不是一次普通的意见分

周二（4月28日）现货黄金大幅下跌1.8%，收于每盎司约4597美元附近，触及近四周低点4554美元附近。油价的持续上涨，直接点燃了全球通胀担忧，打压了美联储年内降息预期，帮助美元指数上涨，对金价形成打压。周三（4月29日）亚市早盘，现货黄金低位徘徊，目前交投于4590美元/盎司附近。投资者需密切跟踪美联储会议纪要与鲍威尔讲话。 一、降息预期大幅降温 本周，投资者目光牢牢锁定美联储为期两天的FOMC会议。市场普遍预期，美联储将在周三（北京时间周四凌晨2:00）维持利率不变，这可能是鲍威尔的最后一次会议。参议院相关程序已推进，前理事沃什的提名有望接棒，但能源价格飙升带来的通胀风险，可能让决策者保