大多数情况下，央行的货币政策都是小幅调整的，这是因为，如果利率变动过于迅速，可能对市场造成混乱。 央行货币政策在短时间内的大幅变动，不仅仅会对交易者造成不利影响，也会对经济造成冲击。 这也是为什么，我们一般看到利率单次调整幅度介于0.25%-1.0%之间。再次说明一下，央行希望维持物价稳定，不希望看到市场出现剧烈动荡。 央行对政策稳定性的偏好决定了，利率出现大幅变动需要一段相当长的时间。这段时间可能是数月，甚至是数年之久。 和交易者喜欢收集和研究数据以便为下一步交易行动提供依据一样，央行也喜欢做类似的工作，但是，央行所关注的重点是整个经济体，而非仅仅的一次交易。 央行加息就好比刹车，而降息则好

有一些基本面因素会决定货币对的长期走势轮廓。以下所列举的即是这些因素中的最主要因素： 经济增长及其前景 我们先从经济以及消费者、企业以及政府所持的经济前景这一简单的因素开始讨论。很容易理解，当消费者预计经济将表现强劲时，他们会感到高兴，生活也会有安全感。公司更愿意花钱，并说道，“我们盈利不错，非常棒！我们该怎么利用这些资金呢？” 有钱的公司会选择花钱。而且，企业良好的盈利状况也会增加政府的税收收入。企业有钱了，作为雇员的广大消费者也自然钱包鼓鼓。企业、政府和个人都愿意扩大支出，这将对经济形成积极影响。 另一方面来说，经济表现疲软，所伴随的则是消费者不愿消费、企业赚不到钱且不愿投资，在这一情况下

在货币政策立场方面，央行官员可以分为鸽派和鹰派两大类，这主要取决于它们对当前经济形势的判断。 当央行官员支持采取加息以对抗通胀时，我们称它们为鹰派官员，尽管这样做会对经济增长和就业造成不利影响。 比如说，英国央行暗示通胀正对经济造成威胁。如果英国央行通过官方声明表达通过加息来抑制通胀的倾向，那么英国央行立场则表现为鹰派。 另一方面，鸽派官员倾向于通过收紧利率来促进经济增长并提高就业人数。对于某一事件或行动，他们也会表现出非激进性立场。 你也会发现，一些央行官员会保持观望态度，他们既会表现出鹰派的立场，也有可能展现出鸽派的倾向，不过，当极端的市况出现时，他们将表现出明显的鹰派或鸽派立场。 作者：

请记住，你所阅读的报告都是具有时效性的。绝大多数信息都已经成为过去时，且市场已经对所公布的报告作出了充分的反应。 如果市场已经作出了相应的反应，你可能应该对你的当前交易策略进行调整。因为，“昨天的新闻”对于外汇交易来说，显然已经过时。 你也必须有能力确定，你正在分析的新闻是事实、传言、虚构的，还是他人的看法。 经济数据的传言确实存在于市场中，这种传言在数据公布的数分钟至数小时之前都有可能散播出来。传言会促使一些短线交易者做出反应，而这些短线交易者的行为也有可能对市场情绪造成持续的影响。 大型机构交易者通常也会受到传言的影响，在分散性市场中，很难知道消息的真实性，比如说现货外汇市场。鉴别消息的真

对于预测市场可能对经济数据所做出的反应，并不存在一个万能的公式，而对于为什么市场会作出如此反应，也没有一个标准的答案。 你通常会看到，在数据公布后市场会作出最初的反应，这一反应通常会很短暂，但是波动巨大。 随后，将有第二波反应，此时，市场交易者们已经就数据或新闻报道进行了一段时间的消化。 也就是在这个时候，市场才会决定，所公布的消息或数据是一如预期或与预期相悖，以及是否应该做出相应的反应。 报告的结果是和预期一致呢，还是不一致呢？还有，市场最初的反应就整体经济的信息给我们发出的信号又是什么？ 这些问题的回答有助于我们对价格的走势进行解读。 共同预期 共同预期，是市场对即将公布的经济数据或事件的

由于外汇市场绝大多数货币对都涉及到美元，所以绝大多数报告或数据的公布都有可能导致美元相关货币对的剧烈变动。美国具有全球最大的经济体，因此，投机者会对美国所公布的报告作出强烈反应，尽管从长期来看，报告数据并不会显示美国基本面状况的改变。 这意味着，即使涉及到美元的货币对表现出趋势的初步走势，但是在趋势进程中，仍有可能出现一些剧烈波动的情况。这使得交易者难以识别，汇价到底是会走出趋势行情，还是维持区间波动。 美国方面频繁公布的经济数据使得和美元相关的货币对，诸如上图中的欧元/美元难以出现平稳的趋势走势。 与之相对的是，我们看到在相同的时间框架下，欧元/日元的上升趋势更为平稳。这很可能是因为汇价避免

卖出低利率国家货币兑高利率国家货币，你可以通过利差以及汇率的变动而获利。 交叉货币对中，有一些货币对具有较高的利差，这些货币对适宜进行套息交易。 让我们看看澳元/日元的完美上升趋势。如果你持有澳元/日元多头，你的获利将是非常可观的。 值得注意的是，澳元和日元之间的利差非常巨大。从2002年到2007年，澳洲联储累计将基准利率升至6.25%，而日本央行一直维持利率在近零水平。 这意味着，你可以同时从做多澳元/日元以及澳元和日元的利差中获利。 冷门交叉货币对 尽管欧元和日元交叉货币对是最具流动性的交叉货币对，但是，绝大多数交叉货币对并不包含欧元或日元。我们将这些货币对称作“非常见交叉货币对”。 主

有些时候，机构交易者并不能够交易特定的交叉货币对，因为市场没有足够的流动性来执行他们的定单。 为了执行他们想要的交易，他们必须创造“合成货币对”。那么，什么是合成货币对呢？ 假定你已经做了相关分析，并且得出结论认为英镑比较强，日元比较弱。但是你的平台没有英镑/日元这个货币对，难道你就失去了这次交易机会？不！你可以建立一个合成货币对来做多英镑/日元。一般的交易商都提供有英镑/美元，美元/日元，我们可以通过对这两组货币对的交易，间接建立起对英镑/日元这组货币对的交易，具体方法如下： 在做多英镑/美元的同时，再做多美元/日元，前提条件是交易的手数必须要完全一样。大家都知道，我们做多英镑/美元，其实是

如果澳大利亚方面有强劲的经济数据公布，你很可能会考虑买入澳元。你的第一反应可能汇市买入澳元/美元。 但是，如果在同时，美国方面最近公布的经济数据也表现强劲呢？澳元/美元汇价很可能小幅波动。 你的一种选择是，选择一种相对于澳大利亚经济表现疲软的国家或经济体货币，那么，你应该怎么做呢？ 哈，这得感谢上帝创造了交叉货币对！ 比如说，你在交易之前进行了一番基本面方面的研究，你从财经日历上注意到，日本的经济表现目前不太好。 你应该怎么做呢？ 当然，和大多数精明的交易者一样，你会抓住眼下机会，选择做多澳元/日元。 抓住某一特定的交易机会时作为一名交易者基本的素质，只有这样，你才可以将上滚滚的美元装进你的个

你会问，这到底是怎么回事？ 你对欧元/美元以及美元/日元走势图进行了对比，发现美元/日元变动幅度要更大。美元/日元突破某一重大技术阻力位，涨势超过200点，而欧元/美元仅仅只下跌了100点，且并未跌破某一关键支撑。 你会自己问自己，如果美元全盘受到每盘支持，那么，为什么欧元/美元走势相对于美元/日元走势要弱呢？ 这和交叉货币对有关。在本例中，有关欧元/日元。 当美元/日元突破其主要阻力位时，在汇价触发止损买盘的双从推动下，美元/日元进一步走高。 由于更多的美元/日元买盘会导致日元走软，这可能促使欧元/日元(或其他日元交叉盘)也突破其主要阻力位，一旦触发止损买盘，并吸引寻求突破行情的交易者入场，

欧元和日元交叉盘 除了美元之外，欧元和日元是交易最为频繁的货币。同时，和美元一样，一些国家也持有欧元和日元作为其外汇储备。所以，日元和日元交叉货币对成为美元直盘之外，流动性最高的货币对。 交易欧元货币对 最常见的欧元交叉货币对是欧元/日元、欧元/英镑以及欧元/瑞郎。 消息面对欧元或瑞郎交叉盘的影响较欧元/美元或美元/瑞郎的影响要大得多。 英国方面消息也会对欧元/英镑造成很大的影响。 奇怪的是，美国方面消息也会对欧元交叉盘走势造成较大影响。美国方面消息会对英镑/美元以及美元/瑞郎造成强劲影响。这不仅会影响到英镑和瑞郎兑美元的汇价，也有可能影响到英镑和瑞郎兑欧元的汇率。 美元的走强可能促使欧元/瑞

正如你所看到的，除了涉及到美元的主要货币对外，交叉货币对为你提供了更多的交易机会。 ⊙ 交叉货币对丰富了交易者的交易选择，这意味着他们的交易机会大为增加； ⊙ 我们通常看到，交叉货币对的趋势走势较直盘更为明显； ⊙ 你可以利用利差优势来交易交叉货币对； ⊙ 如果你的经纪商平台并不提供你想要交易的货币对，不要着急，你已经知道了如何创造合成货币对，并通过这种方法来间接交易某一交叉货币对； ⊙ 最常见的交叉货币对是欧元/日元、欧元/英镑以及欧元/瑞郎； ⊙ 英镑/日元、澳元/日元以及纽元/日元是吸引人的套息交易货币对，因为英国、澳大利亚和新西兰所提供的利率都要高于日本； ⊙ 当交易非常见交叉货币对时

债券是由某一实体需要筹资时签发的一张“借据”。这些实体，如政府、市政或跨国企业，需要大量的资金来营运，因此他们需要从银行或像你这样的个人手中借款。当你拥有政府债券时，事实上是政府向你借钱了。 你或许想知道，“这是不是和拥有股票一样呢？” 它们主要的不同点在于债券有确定的到期时间，到预定时间时你能拿回借出去的钱，也就是本金。同样，当投资者从公司购买债券时，每隔一段时间，他能得到一个确定的回报率，也被称为债券收益率。周期性的利率支付也被称为息票利息。 债券价格和债券收益率成反比关系。债券价格上升，债券收益率下降，反之亦然。下面是一张简单的图表，可帮助你记忆： 等一下……这和汇市有什么关系呢？ 请始

你也许知道，原油又被称为“黑金”或我们喜欢的称谓“黑可卡因”。 一个人可以没有金子，但是如果你有毒瘾，你就离不开可卡因。 石油是一种作为全球经济主要能量来源，在全球经济静脉中流动的药物。 世界产油大国之一的加拿大每天向美国出口约200万桶石油。这使得它成为美国最大的石油供应商。 这意味着加拿大是美国最主要的黑可卡因经销商。 由于总量巨大，美国需要大量加元用以购买。 同样，要注意加拿大的经济是依靠出口的，其出口总量的85%是向它的南方兄弟美国的，因此美元/加元走势可能会受到美国消费者因油价变化而做出反应的强烈影响。 如果美国的需求上升，制造商要订购更多的石油来满足需求。这将导致油价上升，美元/加

简要回顾：我们讨论了收益率的差异是如何作为货币价格动向的指示器的。 随着两个经济体间债券息差或利率差额的扩大，债券收益或利率较高国家的货币较另一国家的货币升值。 与债券相近，固定收益证券是一种定期支付固定回报的投资。固定收益证券回报高的国家将会吸引更多的投资者，对吗？ 这将使得这些国家的货币相较于固定收益市场回报低的国家的货币更有吸引力。 例如，我们一起看看英国债券和欧洲证券。 如果欧洲证券的回报低于英国债券，投资者们将不愿把钱投入欧元区固定收益市场，而会转投收益较高的资产。因此，欧元相较于其他货币走低，特别是与英镑相比。 这一现象适用于任一固定收益市场及货币。 你可以比较巴西固定收益证券与俄