汇通财经APP讯——周三（北京时间9月30日）亚市早盘，现货黄金交投于4180.22美元/盎司附近，金价周二从上一交易日触及的逾七周低位反弹，投资者正为可能为美联储加息周期提供线索的经济数据做准备；油价周二大幅回落，创近一个月新低，投资者关注中东原油出口正在恢复的迹象，同时特朗普表示，他没有为结束战争向伊朗提出任何条件。 日内重点关注 股市 美股周二小幅收低，道琼斯工业指数下跌0.26%，收报51349.92点；标普500指数下跌0.17%，收报7670.84点；纳斯达克指数下跌0.08%，收报26797.54点。 受公债收益率攀升拖累，市场静候通胀和就业数据，投资者同时评估美联储官员言论以判

汇通财经APP讯——周二（9月29日），现货黄金在本周初遭遇大幅抛售后，于迎来反弹。此番上涨属于修正性反弹，市场大逻辑依旧围绕美联储或将进一步加息的预期展开。现货黄金盘中交投于4156.42美元附近，日内上涨1.02%。 周一贵金属价格暴跌近4%，最低下探至4110美元，创下8月5日以来的最低水平。下跌诱因是美国国债收益率攀升至多年新高，抬高了持有无息黄金的机会成本。 美国10年期基准国债收益率维持在5.23%附近，略低于周一创下的5.27%，该点位为2007年以来最高。近期债券遭到抛售，很大程度源于通胀担忧加剧；美伊围绕霍尔木兹海峡的对峙，推高了油价。 最新消息显示，伊朗外交部长阿巴斯·阿拉

汇通财经APP讯——此前压制资产、主导美联储政策的核心变量是通胀失控与加息预期，但随着美联储持续鹰派落地、全球通胀预期逐步锚定，通胀驱动的行情周期已经结束。 当下真正主宰长端利率、重塑大类资产定价、持续压制黄金价格的核心逻辑，是美国中长期偿债压力叠加AI超级资本需求，共同催生的结构性高利率格局，这也是本轮黄金持续承压、估值反复震荡的底层根源。 市场主线迭代：通胀退潮，债务与资本需求接棒定价 本轮美联储加息周期的核心目的，是压制失控的通胀预期。 经过多轮密集鹰派操作后，当前市场通胀预期已显著收敛，短期通胀反弹、持续超预期的概率大幅降低，通胀驱动加息、利空黄金的坏消息基本已经宣告结束。 取而代之的

汇通财经APP讯——市场加息预期升温，美债收益率持续飙升，金价下周存在回落至每盎司4000美元的可能性。但道富投资管理公司黄金策略主管阿卡什·多希（Aakash Doshi）认为，4000美元这一底部支撑具备韧性，虽然金价上行之路难度加大，但未来半年依旧有机会站上每盎司5000美元。他指出，美联储收紧预期与美元走强会给黄金带来短期压力，不过市场中长期存在稳定的结构性买盘。美债期限溢价走高、全球财政失衡、亚洲大国实物黄金需求旺盛，叠加西方机构持续配置黄金ETF，多重底层力量支撑金价，打破了黄金与利率之间传统的负相关关系。 短期面临战术性逆风，金价或考验4000美元支撑 阿卡什·多希表示，市场重新

汇通财经APP讯——现货黄金周一（9月28日）暴跌4%，收报每盎司4114.93美元，盘中一度触及4110.80美元，创下8月5日以来最低水平；美国期金同样收跌3.5%，结算价报4168.40美元。这是一场由油价、通胀预期、美联储加息押注、美元走强和美债收益率飙升共同掀起的“完美风暴”。黄金作为传统避险资产，在多重压力下短暂失去了光环，市场情绪迅速转向谨慎。周二（9月29日）亚市早盘，现货黄金低位徘徊，目前交投于4122.5美元/盎司附近。 油价跳涨点燃通胀引信，黄金避险逻辑暂时让位 这轮金价大跌的导火索，首先来自原油市场。美国总统特朗普拒绝了伊朗提出的和平协议，该协议原本旨在解决双方冲突并重

汇通财经APP讯——当前美债长端收益率走高，核心是美国经济韧性推升实际利率，叠加美伊地缘博弈带来的通胀溢价；10年期美债进入5.15%-5.25%震荡区间，战术上5.25%-5.30%区间美债价格已经跌的比较划算，买入就能锁定年化超过5%的利润。 而黄金作为无息资产，短期持续承受高实际利率压制、短期处于超跌状态；一旦美债收益率从高位回落，黄金将迎来交易机会。 后续重点跟踪美国经济数据，观察“经济过热预期”是否迎来拐点，这将决定本轮黄金反弹的级别。 本轮美债收益率上行，背后是两套逻辑 很多市场参与者简单把美债收益率上涨等同于通胀失控，但当前行情需要拆分实际收益率与通胀预期两个维度。 美债名义收益

汇通财经APP讯——周一（北京时间9月28日）亚市早盘，现货黄金交投于4265美元/盎司附近，因美伊局势持续，市场对通胀居高不下的担忧、美联储决策者发出的鹰派信号以及美国公债收益率上升削弱了黄金的吸引力；美原油上涨超1%，交投于93.43美元/桶附近，特朗普上周拒绝了伊朗重开海峡提议，同时，伊朗驻纽约代表团并无与美国举行新一轮谈判的计划。 日内重点关注 股市 美股上周五收高，标普500指数上涨0.51%收报7743.41点，纳斯达克指数上涨0.48%收报27068.72点，道琼斯工业指数上涨0.93%收报51828.62点，受微软及其他人工智能相关科技股提振，但高企的油价和近期美国公债收益率飙

汇通财经APP讯——9月25日美市美市更新的黄金、白银、铂金、钯金、原油、天然气、铜（商品）以及：美元指数、欧元、英镑、日元、瑞郎、澳元、加元、纽元(热门货币对)的支撑阻力位一览。

汇通财经APP讯——周五（欧美时段）现货黄金展开反弹，目前交投于4296附近，之前提示了黄金最暗时刻，走势其实并不入弱，本周黄金整体维持承压格局，市场全程被通胀粘性、经济韧性、美联储加息预期三大利空持续定价。 美债收益率持续走高，30年期美债收益率触及二十余年高位、10年期收益率站稳5%关键关口，无息属性的黄金持续受到机会成本抬升打压，多头反弹空间被完全锁死，市场空头情绪充分释放。 宏观逻辑强化：经济韧性叠加资本开支强劲，支撑紧缩预期 近期美国经济数据持续印证经济韧性。 市场预期9月非农新增就业10万人、失业率维持低位，劳动力市场整体稳健。 同时8月美国耐用品订单数据呈现结构性强势：整体订单虽

汇通财经APP讯——作为投资决策与货币政策核心参照指标，消费者物价指数（CPI）长期被视作衡量通胀的基准。但米塞斯研究所经济学家瓦西里?萨波日尼科夫（VasiliiSapozhnikov）提出，这一指标在设计层面就存在偏差，数据陈旧且容易产生误导，而道琼斯工业平均指数与黄金价格的比值，才是可靠的替代衡量标准。 CPI自带底层缺陷，基准标尺并不客观 瓦西里?萨波日尼科夫在一份最新分析文章中写道，美国劳工统计局8月12日公布数据，7月消费者物价环比上涨0.1%，同比涨幅3.4%，较6月小幅回落0.1个百分点，市场普遍解读这份数据证明通胀指标运行正常。 他认为这套统计体系本身就预设美元标尺恒定不变，

汇通财经APP讯——美国国债市场持续承压，各期限收益率已攀升至近二十年来高位，黄金等零收益或低收益资产面临明显抛售压力。场分析师Fawad Razaqzada在最新贵金属报告中指出，在高油价推升通胀预期、市场对美联储进一步收紧货币政策的定价升温背景下，黄金短期仍有较大下行空间，技术面多头清算风险亦不容忽视。 债券收益率攀升成为黄金核心压制因素 最新数据显示，美国10年期国债收益率已升至5.18%附近，日内高点触及5.20%，较此前水平进一步走高；30年期国债收益率也维持在5.40%上方高位运行。这些水平均处于近二十年相对高位区间，直接抬升了持有黄金的机会成本。 Razaqzada强调，黄金与债

汇通财经APP讯——周五（北京时间9月25日）亚市早盘，现货黄金交投于4271.36美元/盎司，金价周四触及一周低点，受油价上涨以及美联储言论转向鹰派影响，市场对利率进一步上升的预期增强；美原油交投于94.40美元/桶附近，油价周四升至一周高位，此前胡塞武装向沙特阿拉伯发射导弹，再度引发市场对供应中断的担忧；不过，在有报道称美国和伊朗讨论重新开放霍尔木兹海峡后，油价涨幅收窄。 日内重点关注 股市 美股周四涨跌不一，标普500指数下跌0.02%收报7704.13点，纳斯达克指数微涨0.01%收报26939.37点，道琼斯工业指数下跌0.31%收报51349.98点；中东局势不确定性推高油价和美国

汇通财经APP讯——受利率预期抬升、油价走高以及美元走强影响，上周美联储FOMC会议过后黄金的一波上涨行情消退，近几日金价持续回落。 油价居高不下、债券收益率持续上行，在基本面出现转变之前，我们很难改变对黄金的谨慎预期。昨日债券市场大幅下挫，全周期美债收益率冲高，推动美元进一步走强。美国部分宏观经济数据好于预期，叠加美联储官员释放鹰派论调，也对美元形成支撑。受此影响，黄金、白银双双下挫；如今布伦特原油重回每桶100美元上方，贵金属今日或将延续跌势。 黄金前景承压：美联储鹰派立场、美元走强与收益率上行 今早美元出现小幅回调，但并无对应的基本面逻辑支撑。美元大概率将维持强势，尤其如果股市进一步遭遇

汇通财经APP讯——9月24日美市美市更新的黄金、白银、铂金、钯金、原油、天然气、铜（商品）以及：美元指数、欧元、英镑、日元、瑞郎、澳元、加元、纽元(热门货币对)的支撑阻力位一览。

汇通财经APP讯——现货黄金周四亚洲早盘继续走弱，XAU/USD一度跌至4270美元附近。此前金价在高位快速回落后，市场关注焦点重新转向美联储货币政策路径。由于黄金本身不产生利息，在市场提高对未来利率水平的预期后，持有黄金相对于美元资产和其他收益型资产的机会成本上升，从而对金价形成压力。 本周美联储官员的政策表态明显偏向谨慎收紧。美联储理事迈克尔·巴尔表示，为控制通胀，未来可能仍需要进一步调整政策；里士满联储主席汤姆·巴尔金和波士顿联储主席苏珊·柯林斯也支持近期的加息决定，并指出通胀压力依然存在。相关表态强化了市场对于美联储可能在今年剩余时间继续维持限制性政策的预期。 利率市场的变化已经较为明