注：此文章由FxPro高级分析师Alex Kuptsikevich撰写
· 市场对欧债危机重演的担忧被夸大了
· 美元无法再凭借昔日的优势获益
无论是油价上涨、美债收益率企稳，还是股指反弹，都未能为美元提供支撑。 越来越多的投资者认为，2012年欧债危机和2022年能源危机重演的风险被市场夸大了。若果真如此，欧元兑美元的抛售已经过度，多头现有机会卷土重来。
有关卡塔尔和巴基斯坦提出重启美伊谈判新提案的传闻加剧了市场波动，但对布伦特油价影响有限。不过，欧洲天然气价格大幅下跌。目前还谈不上出现能源危机，因为能源价格仍远低于2022年的峰值。尽管欧洲天然气储存设施的储气率仅为75%，创下历年同期新低，但这尚不足以表明能源危机已经到来。
富兰克林邓普顿固定收益团队认为，法国拥有3万亿欧元的经济规模和3.6万亿欧元的债务，其债务规模是希腊在2011—2012年债务危机期间的十倍，因此对欧元区构成的威胁远大于14年前的“PIGS”（葡萄牙、意大利、希腊和西班牙）。另一方面，法国在全球GDP中的占比已不足3%，仅为1980年的一半。尽管法国的债务负担已升至GDP的119%，但欧元区整体债务负担自希腊债务危机以来有所下降，目前为89%，仍处于可控水平。
贝莱德（BlackRock）认为，与当年相比，欧洲如今应对金融压力的准备要充分得多。银行体系更加稳健，欧洲央行（ECB）也积累了丰富的经验，并拥有稳定市场的政策工具。然而，恰恰是银行体系曾在2011—2012年加剧了欧洲债务危机，当时各金融机构背负着大量欧元区外围国家的债务。目前，除法国银行股外，其他银行股的股价均未显现下跌迹象。
如果欧洲没有重演14年前的债务危机，那么欧元兑美元（EURUSD）此轮抛售就有些过度了。在美联储暂停加息、至少到12月前维持利率不变的支撑下，欧元正积蓄反弹动能。此外，民主党很有可能在中期选举后重新掌控国会，进而阻挠唐纳德·特朗普推行推通胀政策。
总结：如果市场夸大了欧洲再次爆发债务危机的风险，美联储暂停加息直至12月，且油价、美债收益率和股市均未能为美元提供支撑，那么欧元兑美元（EURUSD）可能迎来反弹。
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