注：此文章由FxPro高级分析师Alex Kuptsikevich撰写
· 美国股市并非总会因债券收益率上升而下跌。
· 强劲的经济以及AI的高需求支撑标普500指数。
股市已识别出了自身的利好与利空因素。股指面临的主要阻力来自地缘政治局势以及美联储收紧货币政策的意图。这将推动债券收益率上升，削弱企业基本面，并加剧股票与美国国债之间对投资者资金的竞争。主要利好因素则是人工智能热潮重新升温，以及投资者对科技板块公司的兴趣再度回归。因此，纳斯达克100指数在9月大幅反弹，重新接近历史高位；相比之下，罗素2000指数和道琼斯指数仍在持续遭遇抛售。
历史表明，美债收益率快速上升并不一定会导致股指崩跌。1994年，在艾伦·格林斯潘（Alan Greenspan）领导下，美联储收紧货币政策，但标普500指数仍继续上涨。投资者认为，美国经济基础稳固，能够承受更高的利率。五年后的1999年，美债收益率甚至在货币政策收紧周期开始之前就已开始上升。互联网公司股票的强劲需求支撑了标普500指数。此后不久，互联网泡沫破裂，标普500指数从2000年3月的峰值跌至2002年底的低点，累计跌幅约为49%。
目前，市场的特征表现为强劲的经济，以及对专注于人工智能（AI）的科技股需求激增。尽管 10 年期美债收益率已飙升至 2007 年以来的最高水平，30 年期美债收益率也创下 2004 年以来的新高，但标普 500 指数依然保持韧性。投资者甚至没有被收益率曲线倒挂的阴云所吓退——而这一指标在过去往往是经济衰退的先兆。
美国经济目前基础稳固，本周晚些时候公布的数据预计将证实，加息既是可以接受的，也是必要的。在这种情况下，只有AI泡沫破裂才可能引发标普500指数全面回调。在出现增长放缓迹象之前，投资者将继续坚持逢低买入策略。
尽管收益率上升且美联储政策收紧风险犹存，但在强劲经济和AI需求支撑下，美国股市仍维持在历史新高。
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