金价周一站上4400美元关口，受美元走弱及美联储9月加息概率骤降至33%支撑。但油价飙升至90美元上方，加剧通胀担忧，可能倒逼加息预期回升，构成潜在利空。黄金上涨逻辑并非铁板一块，油价与加息预期的赛跑将是后市关键。周二（8月18日）亚市早盘，现货黄金震荡微涨，目前交投于4420美元/盎司附近。这场盛宴能否延续，或许在周三的美联储会议记录中就能初见分晓。
一、油价飙升点燃通胀引信
中东地缘冲突这一轮剑拔弩张的直接后果，是国际油价的应声暴涨。布伦特原油期货周一收涨2.35美元或2.65%，报每桶90.87美元；美国原油期货收涨2.10美元或2.55%，报84.50美元。霍尔木兹海峡的航运数据直观地反映了供应担忧——Kpler数据显示，上周末航运大幅放缓，周六仅有5艘大宗商品运输船通过，周日更是没有任何船舶登记通过，而此前一个周末的数字是31艘。
而恰恰是油价的上涨，构成了当前黄金多头最大的隐忧。 市场对黄金的传统避险逻辑固然存在——战争威胁会激发一部分避险买盘，但这种买盘很容易被另一股更强大的力量所抵消：油价飙升推高整体通胀水平，进而强化市场对美联储继续加息的预期。正如美国利率期货市场所显示的，尽管9月加息概率当前仅为33%，但这一数字并非一成不变，任何通胀超预期的信号都可能推动该概率重新攀升。
二、美元溃败
黄金与美元之间经典的负相关关系，在本轮行情中表现得淋漓尽致。衡量美元兑一篮子主要货币汇率的美元指数，周一交易时段一度跌至6月初以来最低点99.28，尽管尾盘小幅收复失地报99.57，但跌破100整数关口这一心理大关，本身就是一个强烈的信号。
美元为何如此疲软？根源在于美国宏观经济数据的“连环爆冷”。7月零售销售数据九个月来首次出现下滑，与上个月意外减少的非农就业岗位以及温和的通胀数据形成三重打击。首席外汇策略师Kit Juckes直言不讳：“美国接连公布了一系列疲软数据，非农就业和零售销售表现均不理想。这将在一定程度上重新调整市场对美联储政策收紧力度的预期。”他进一步指出，这种“条件反射式的反应”正是导致美元走弱的部分原因。
三、今日黄金分析
结合附图盘面参数：MA100=4385.74美元，MA200=4504.81美元，MA50=4147.60美元，现货黄金现价运行于100日简单移动均线（SMA，4385.74美元）上方，整体技术面维持多头结构。日线RSI读数为65.91，已经逼近70超买阈值；MACD指标DIFF、DEA全部位于零轴上方，红柱延续扩张，多头动能充足，但RSI已经临近超买区间，需要警惕短期回调风险。
下方支撑：第一支撑位为100日均线4385.74美元；进一步下方，4200美元整数关口存在结构性买盘，50日均线位于4147.60美元；更深关键支撑在4000美元。上方阻力：下一核心阻力为200日简单移动均线4504.81美元。该位置同时也是前期震荡区间上沿，属于强压力；只有价格实体有效站上该长期均线之上，才会进一步打开上行空间；若在此处遇阻，则大概率触发阶段性回落。
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