接触投资的人多了，你会发现一个很有意思的现象：很多人对短线操作有一种近乎本能的偏爱，越短越好，每天杀进杀出，乐此不疲。这中间当然也有高人，但我们更常见到的交易明星，恰恰大多是做中长线的。于是「短线需要天分、很难成才」的说法甚嚣尘上。但人大多是盲目而自负的，听到这种话，第一反应往往不是反思，而是「他做不好是他的能力问题，不代表我做不好」。所以依然有大量的人死守短线。交易商对此固然喜闻乐见，交易所也感激他们提供了大量流动性，但对短线客自己来说，这份执着真的正确吗？
跟很多喜欢做短线的人深聊之后，我把他们坚持短线的动机归纳成了两条。
第一条，是资金规模的约束。如果资金规模大，长线哪怕收益率不高，绝对收益额也相当可观。但短线客一般资金规模较小，长线那点收益率换算成绝对金额，实在太低，他们期待更高的收益率，就需要更多的操作，最好能把每一段还算流畅的行情都吃上。比如日内一分钟K线偶尔会出现连续十来根阳线，看起来格外诱人，这种机会似乎不能错过，要是真能每段都吃上，一年翻十倍好像也不在话下。
第二条，是效率与心理的舒适。短线交易效率高，无论赚钱还是亏钱，都能快速给出结果，不像长线，持仓好几周，资金上上下下浮动，浮亏时盼回本，浮盈时怕回撤，心里惴惴不安，觉都睡不好。短线很快给结果，不用一直惦记，这在生理上恰好契合了人类大脑对「即刻满足」的需求。
这两个理由听起来都合情合理，但细细一品，就站不住脚了。
先说第一个原因，这属于典型的一叶障目——他只看到了自己想看的那些流畅行情，而真正下场操作时，常常撞上的却是那些不流畅的行情，损耗极大。
这里有个很经典的故事。一个人走夜路时丢了戒指，回头去找，旁人却发现他只在路灯底下找，便问他：「你为什么只在灯下找？」他回答：「没灯的地方我怎么找？」这个人已经忘记了自己的真实目的——他要找的是那枚戒指，而不是「找」这个动作本身。
执着于日内短线的人，本质上就是这个人。流畅的行情好比那条路上的路灯，照亮的范围其实很小，大部分区域都还是黑的。可戒指是从整条路上丢的，要找,就必须把整条路都走一遍，而不是只在灯下转悠。这个比喻点破了一个被无数人忽略的真相：你看到的机会，是被「光照」筛选过的样本，而真实的交易场，绝大部分时间都处在黑暗里。
再说第二个原因，可以借一个心理学实验来看。发展心理学家做过一个著名的「延迟满足」实验：实验者召集一些儿童，分给他们糖果，然后告诉他们，如果现在吃，只能吃一颗；如果二十分钟后再吃，就能吃到两颗。一部分孩子禁不住诱惑，拿到糖就吃了；另一部分则抵住了诱惑，最终吃到了两颗。随后的跟踪调查发现，那些能忍住、吃到两颗糖的孩子，学习成绩往往更好，在事业和工作中也更容易取得成功。
你可以想象，对一个孩子来说，攥着一颗甜美的糖果却不能放进嘴里，是多么难以忍受——这跟我们承受持仓的痛苦是同一种煎熬。但我们真正想要的，一定是那两颗糖，而不是只有一颗。换句话说，短线带来的「即刻爽感」，本质上是在用未来的两颗糖，换当下的一颗糖。
这两个例子，对具体怎么做短线并没有直接的操作指导意义，但它们至少帮我们厘清了两件事：做短线的错误动机是什么，以及正确的努力方向在哪里。那么在实际操作中究竟该如何落地？下面进入硬核的部分。
设单位时间操作次数为n，每次操作对应一次进出场，时间为t，则总操作次数=n*t，胜率P=盈利次数/总操作次数；设平均每次出现亏损时金额为R，盈亏比为B=平均每次盈利金额/平均每次亏损金额，则平均每次盈利金额=R*B；假设资金无限、手续费为0，那么一定时间内的总盈利=利润-亏损=平均每次盈利金额*盈利次数-平均每次亏损金额*亏损次数=R*B*n*t*P-R*n*t*（1-P）=R*n*t*【（B+1）*P-1】。
有朋友会问，公式里看不到仓位配置的解释，也看不到杠杆的效用。其实这是一个误解，通过分析公式里的R，就能得知我们的仓位轻重和杠杆大小。当你满仓干的时候，平均每次的亏损R会变大；当你的杠杆特别大的时候，哪怕止损点位和开仓点位之间只有很小的绝对距离，也会被杠杆放大好多倍，R同样会变大。所以，通过对各个数字关系的分析，我们可以得出：做高频、短线、中线和长线的人，分别是靠公式里的哪个变量来赚钱的。
做高频的人，单位时间内的操作次数很多，也就是公式里的n很大。他们切入靠的是分析不超过一分钟的K线、tick图或者报价明细，以此判断价格小幅跳动的方向。方向做对了，价格跳动几个点就立马出来；方向做错了更是恨不得一跳就出来，所以对应的盈亏比B很小，但准确率很高，也就是胜率P很高。很明显，这种模式赚的是胜率P和操作次数n的钱——一方面保持高胜率，一方面尽可能在单位时间内多开仓。而胜率的大小，在短时间内其实和持仓时间成反比，因为在一定的价格空间内，当已经有了盈利后，持仓时间越久，价格朝亏损方向变化的可能性就越大。高胜率在大多数情况下都对应着短持仓，而短持仓还想赚钱，就势必要频繁操作。
那做长线的人呢？他们单位时间内的操作次数很少，一年可能也就操作不到十次，对应公式里的n就很小。他们依靠的是周K线、月K线甚至年K线的形态，加上宏观经济形势的分析，用来判断长期走势方向。而长周期方向的改变，对应的价格变化很大，这种模式对应的止损是很大的，所以他们一上来不会重仓，只会轻仓去测试方向，方向对了再不断把仓位加重。随着行情不断发展，他们持仓的平均成本会慢慢上移；如果没能走出很大的行情，大概率会亏损出局或者赚很少就出局，所以他们的胜率不算高。但一旦走出一波大行情，他们就有时间和空间把仓位加到很重，自然就能做到超级大的盈亏比。所以这种模式赚的是盈亏比的钱，需要在做对的情况下拿得住仓位，在起手浮亏或加仓浮亏的时候不要着急离场，很忌讳频繁操作。
一短一长两个极端分析过了，中间的也一样，只是没有那么极致。做短线波段的人，一样没有盈亏比的优势；做中线趋势的人，也一样没有胜率和操作次数的优势。所以，喜欢做短线波段，就不要想着超级大的盈亏比，想办法提升自己的胜率和操作频率才是第一要义；偏好做中长线趋势，就别怕开仓浮亏甚至打止损，因为你做对一次的利润就能cover做错十次的亏损。无论是短线波段还是长线趋势，都要有相对应的、严格的操作系统，绝对不能又想高胜率、又想高盈亏比。初级投资者常常犯这种错误，总是鱼和熊掌想兼得，反而适得其反，在操作上只会模糊混乱，被行情耍得团团转。
上面的分析是很理性的，没有感情因素。那从感情上喜欢做短线波段的朋友，你们发现问题了吗？虽然你们做到了频繁操作，但你们要努力的核心方向，是要提高胜率。而胜率的提高严重依赖走势的流畅度，走势流畅度基本和时间级别大小成正比——级别越大越流畅，看看分钟图和周线、月线图的区别就知道了。而短线波段基本上看的K线图时间级别都很小，大部分时间内，行情都是不那么流畅的。在不流畅的行情中提高胜率，太难了。
从这个角度看，短线波段的正确打开方式，是先要明确最适合的时间级别。应该针对具体的标的，根据它的历史走势和近期表现，看它最适合在什么样的级别上进行操作——一方面过滤掉不流畅的行情，一方面又能不错过波段的机会，在此基础之上，再尽量去提高盈亏比。不是所有标的都有一个统一的时间级别去做短线波段的。一个好的交易系统，应该尽量规避掉因级别选择不合适而导致损耗过大的风险，同时又能保证较高的操作效率，能够较好地平衡盈亏比、胜率和操作次数之间的关系。
本质上，交易从来不是比谁更勤奋、谁操作更多，而是比谁更清楚自己赚的是哪一个变量的钱，并且愿意为了那个变量，放弃掉所有不属于它的诱惑。想明白这一点，你才算真正入了门。
إخلاء المسؤولية: الآراء الواردة هنا تعبر فقط عن رأي الكاتب، ولا تمثل الموقف الرسمي لـ Followme. لا تتحمل Followme مسؤولية دقة أو اكتمال أو موثوقية المعلومات المُقدمة، ولا تتحمل مسؤولية أي إجراءات تُتخذ بناءً على المحتوى، ما لم يُنص على ذلك صراحةً كتابيًا.
-النهاية-