美联储要等到9月份才召开下一次FOMC会议，市场因此获得了重新审视美国经济状况的充足时间。而将于北京时间明晚20:30发布的7月非农数据，将是这一过程的重要一环。
预期温和：能否延续平稳表现？
对于市场参与者来说，被美伊局势所牵引的通胀预期，仍是近期市场的主要焦点。即便如此，投资者还是不能低估美国就业数据意外，颠覆美联储政策预期的可能。
美国6月非农就业人口仅增57,000人，远低于预期，市场人士因此质疑美国就业市场是否渐失动力。
美国非农就业及失业率 来源：MacroMicro
尽管当月失业率降至4.2%，但数据未必意味着劳动力市场从紧；相反可能是劳动力供应不足，或者统计抽样等短期因素造成的结果。
至于7月数据，媒体调查给出的预期中值大都集中在8万以上，而失业率可能再次回升至4.3%。这一预期表现很难称之为“强劲”，但也不是经济即将陷入衰退的征兆。
除了两个核心数据外，市场还将同时兼顾——
1、平均小时薪资增幅是否趋于缓和(预期为月增0.3%，年增3.5%)？
2、就业参与率是否改善(前值和预期均为61.5%)？
3、以及前两月数据是否再次大幅下调？
等细节问题，从而全面衡量就业市场的健康程度。
立场分歧：如何左右美联储政策预期？
上周(7月29日)结束的联邦公开市场委员会(FOMC)会议余波未平，也使得本周非农就业发布的关注热度不减。
这次会议上，FOMC票委以9比3的结果决定维持联邦基金利率在3.50%-3.75%的水平。克利夫兰联储主席哈马克、明尼阿波利斯联储主席卡什卡里和达拉斯联储主席洛根均投票加息25个基点、
联储内部的鹰派分歧加剧，但主席沃什会后的言论并未解开立场谜题，他“言辞犀利，行动模糊”的姿态引发金融市场剧烈波动。
美联储主席凯文·沃什 来源：asiae.co.kr
市场上一度十分坚定的“9月加息”预期开始松动，这也使7月非农数据对于货币政策前景的“定调”作用显得举足轻重。
除了力主加息的三位高官反复强调通胀风险外，近日还有更多官员发表鹰派说辞，堪萨斯城联储主席施密德当地时间周二(8月4日)表示：
通胀水平依然过高，当前政策不具备足够限制性……此前能源价格回落造成的通胀缓和只是暂时现象。
施密德并非今年FOMC票委员，但他在7月会议仍以地区联储主席身份参与政策讨论，并公开发表支持加息的鹰派观点。
市场影响辨析：非农强中弱三种场景
非农数据三种不同的结果走向也将形成截然不同的市场影响：
场景1：就业人口明显高于8万人，失业率维持低位，薪资增速强劲
这一数据组合意味着就业市场韧性十足，美联储几乎没有放宽货币政策的理由。
对大类资产的影响方面，美元、美债收益率将因此走高，黄金(因定价和收益率挤压效应)、非美相应回落。
美股也有走强的理由，因为经济强势有助上市公司增加盈利，影响可能盖过政策收紧预期的拖累。
场景2：就业人口增8万左右，失业率如期升至4.3%、薪资增速平稳。
这是就业市场温和降温的信号，暗示经济放缓却不至于陷入衰退，通胀压力有望缓解，美联储政策空间将变得更加开放。
这一场景下，市场将难以出现方向明确的单边行情，美元多半维持震荡模式。而对于美股的影响整体偏正面，市场关注点也将重新转向后续的美国通胀数据。
场景3：非农增量不及预期，失业率回升幅度超过0.1%，薪资增长、就业参与率疲软
结果暗示就业市场出现市场担心的“失速”，市场可能再次转而押注美联储转向宽松政策。
美元可能跌破关键支撑，同样的，宽松预期可能不足以抵御股市的避险压力。鉴于市场避险情绪升温，同时无风险收益率回落，相对能够获得更大支撑的将是黄金。
另外，前两月数据的修正也有加大市场波动的可能，4月、5月数据在发布6月数据时被大幅下修，曾对市场构成冲击。
欧元/美元(EURUSD)走势分析
沃什模糊政策紧缩前景的做法促使欧元走出低谷。
EURUSD Daily 来源：FXTM富拓MT4平台
汇价近日先是突破5月中旬起短期跌势上轨；上周又突破7月中旬前高后，形态上成功打造阶段双底。
而过去三个交易日，欧/美针对1月、4月高点连线形成的中期跌势压力发起反复冲击。如果进一步攻克今年1月、5月低点1.1575，汇价反弹可向周线级别延伸。
往上可能在6月15日高点1.1620，直至去年11月13日高点(当时的双底颈线)/今年4月30日低点(双顶颈线)镜像位一带面临持续抛压。
但若跌势顶边阻力证明顽固，1.1500的失守或为市场调整启动标志。不过上述双底颈线1.1480，以及去年4季度低点1.1465将合力编织防御网。
一并失守，下行就有可能再度瞄准今年低位区。
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