周二亚洲时段，美股三大股指期货集体走弱。市场情绪转向谨慎，并非因为经济数据恶化，而是投资者开始重新评估 AI 板块当前的估值是否仍具备支撑。
周一交易中，英伟达大跌约5%，带动费城半导体指数回落超过2%。市场担忧中国存储芯片厂商竞争加剧，同时也开始关注 AI 巨头持续高额资本开支，是否能够真正转化为盈利增长。此前，特斯拉与 Alphabet 财报已释放出 AI 投入成本不断攀升的信号，而本周微软、Meta、苹果、亚马逊四大科技巨头的财报，将进一步检验 AI 投资周期是否仍具备持续性。
与此同时，美联储议息会议正式开启。市场普遍预计本次利率不会调整，但鲍威尔对于未来降息节奏的表态，或将决定美元、美债收益率以及全球风险资产的短期方向。
另一边，中东局势暂时降温，美国与伊朗继续维持停火状态，令原油价格承压，也缓解了市场对于通胀再次升温的担忧。
Leo View
过去一年，美股上涨的核心动力来自"AI 叙事"，而未来市场更关注的是"AI 能否兑现盈利"。
如果科技巨头交出的财报无法证明 AI 投资正在创造更高利润，高估值或将继续面临修正压力；反之，一旦盈利超预期，科技股仍有望重新成为市场领涨力量。
本周真正值得关注的，并不是美联储是否按兵不动，而是 AI 神话能否继续支撑全球风险资产。
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