大盘回顾
美股三连阳收官｜SK海力士上市带动储存板块
美股三大指数集体收涨，标普500涨0.42%报7575.39点，纳指涨0.29%，道指涨0.29%。最大焦点无疑是SK海力士——刷新美股史上最大外国公司IPO纪录，首日直接暴涨12.76%，市值冲上1.22万亿美元，也带动存储板块集体走强，闪迪、希捷双双跟涨。科技股方面Meta领涨近6%，英伟达也涨超4%；但中概股表现分化，京东、阿里小幅上涨，网易却跌超4%成为拖累。半导体设备板块喜忧参半，应用材料涨超2%，AXT却重挫超8%；光通信概念则集体承压，迈威尔、Credo均跌近3%，显示细分板块轮动明显加剧。
今日盘前分析
AI情绪降温，存储芯片股集体承压，原油走强、黄金回落
美股盘前风险偏好明显降温，AI产业链成为市场抛售重心。受SK海力士韩股暴跌15.4%拖累，存储芯片板块全线走弱，美光科技盘前跌约6%，西部数据跌约6%，闪迪跌约7%，希捷跌约4%。韩国KOSPI指数重挫8.9%，三星电子同步大跌近11%，反映资金正从前期涨幅巨大的AI硬件板块集中撤离。此次调整并非HBM需求突然恶化，而是KIS下调盈利预期、ADR上市“利好兑现”、高杠杆资金去仓位及套利交易共振，引发市场重新评估AI存储股的盈利弹性。
宏观层面，中东局势升级推升能源市场。美国对伊朗发动新一轮军事打击，引发霍尔木兹海峡供应担忧，布伦特原油上涨逾3%，WTI原油涨超4%，市场重新交易能源通胀风险。受此影响，美国2年期国债收益率升至4.23%，美元指数继续走强，而黄金、白银则分别下跌约1.3%和3%，显示市场当前更关注油价上涨带来的通胀压力，而非传统避险需求。
本周市场还将迎来多项关键催化剂，包括美国6月CPI数据、美联储主席Kevin Warsh首次国会听证，以及高盛、摩根大通率先开启的美股财报季。如果通胀高于预期或企业对AI资本开支释放更谨慎信号，AI硬件板块短期或仍面临估值压力；反之，若财报继续验证AI需求强劲，则近期的大幅调整有望逐步演变为一次健康的估值修正，而非AI超级周期的终结。短期来看，市场情绪仍偏谨慎，建议重点关注存储芯片股能否企稳、美债收益率变化以及原油价格对通胀预期的持续影响。
NAS100（纳斯达克100指数）
承压下行通道内震荡，20EMA与29300支撑位行情
行情整体处于高点逐步下移的中期下降通道中，29535 的 20 周期 EMA 均线形成短期直接压力，当前价格运行于均线下方，多头反弹动能偏弱；下方 29300 是多次验证的核心支撑位，若回踩该位置企稳可博弈区间反弹，一旦实体跌破则下行空间打开，上方均线叠加下降趋势线双重压制，反弹遇阻便是高空机会，唯有放量同步突破 20EMA 与下行趋势线，才能扭转短期偏弱格局，现阶段行情以区间震荡思路为主，严格做好仓位与止损风控。
VIX （恐慌指数）
VIX 低位暗藏多重风险，高预期财报季美股市场脆弱性凸显
VIX 技术图表与机构研报来看，当下 VIX 指数走势持续偏弱，价格运行在 20 周期 EMA 均线 16.87 下方，中长期走出高点逐级下移的下行结构，技术面波动率处于阶段性低位；但这份表面平静具备极强迷惑性，瑞银市场脆弱度指标已飙升至 0.9 近一年高位，预示 VIX 后续存在大幅跳升的潜在风险。
当前二季度财报季正式开启，市场对标普 500 盈利增速预期高达 24%，过高的乐观预期会放大不及预期后的下跌调整空间，叠加三大隐性风险持续压制市场：一是个股波动率远超指数三倍，内部行情分化严重，短期指数对冲工具效用受限，个股期权反而更适合博弈波动；二是布油逼近 80 美元推升通胀担忧，10 年期美债收益率接近 4.6%，债市与油价双重压力限制美股上行空间，欧洲能源进口依赖度高，受油价冲击风险更大；三是信贷市场 CDS 息差并未同步跟随股市走强，信贷端未能为股指行情背书，基本面支撑力度不足。
在地缘扰动、货币政策定价、信贷分化多重因素共振下，美股看似平稳实则极度脆弱，后续任何利空都极易引发波动率快速上行，机构建议优先在科技、能源、金融等板块布局个股配对波动交易，规避单一指数多头风险。
Nebius（NBIS）
Meta云计算传闻冲击稀缺溢价，技术面确认上升通道破位
7月1日彭博社一则关于Meta可能自建算力零售业务的传闻，让Nebius单日暴跌17%、市值蒸发近120亿美元，核心逻辑在于其估值溢价建立在"算力稀缺、老卡也能提价"的前提上，而最大客户一旦转型为竞争对手，这个前提就被直接动摇。做空报告进一步指出，公司在2025年20-F中已披露固定资产内控存在重大缺陷，一旦定价权松动，此前靠延长折旧年限（4年→5年）增厚的4160万美元利润存在被迫回吐的风险。但截至目前，Meta与Nebius之间270亿美元的五年期合同未受任何影响，2026年指引也维持不变，做空论点本质上仍建立在"传闻"而非"确认事实"之上，英伟达、微软、台积电近期表态也都指向行业性供给紧张仍未缓解。
技术面上，股价7月初直接跌破了自1月以来运行的上升通道下沿，并跌破EMA20（232.81），230一线从原来的支撑位转为上方关键阻力；更值得警惕的是，RSI在4月、5月、6月连续三次出现顶背离，这次暴跌某种程度上是这组信号的兑现，目前RSI回落至46.35中性区间、MACD死叉后动能仍在扩大，均未显示反转迹象。综合基本面与技术面，我们维持"中性"评级，目标价$200–$260，短期偏向区间下沿运行，230上方能否放量站稳、以及Meta官方计划是否落地，是接下来最需要跟踪的两个关键变量。
埃克森美孚牵（XOM）
埃克森美孚牵头百亿投资尼日利亚油田，全球原油供给压力升温
埃克森美孚宣布投资 10 亿美元开发尼日利亚 Usan 加密井油田，联合雪佛龙、道达尔能源、中海油尼克森等企业共同开发 OML 138 区块，依托现有海上设施缩短投产周期，18 个月即可出油，项目完工后将为尼日利亚带来日均 4 万桶原油增量，有助于公司扩大海外原油产能、长期增厚油气营收，同时低成本开发模式优化项目盈利预期，为个股提供基本面利多支撑。
XOM 整体处于高点逐步下移的下行通道，价格回落至通道下沿 138.88 支撑位止跌，现价 140.80 站稳 20 周期 EMA 均线 140.33 之上，短期均线形成支撑；MACD 双线拐头向上、空头动能持续收缩，RSI 指标 44.25 站上自身均线 37.91，前期低位走出看涨背离，多重指标共振释放反弹修复信号，只要守住 135支撑，行情有望向上测试下降通道上轨压力，若跌破支撑则修复行情失效，重回下行趋势。
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