注：此文章由FxPro高级分析师Alex Kuptsikevich撰写
• 中东冲突升级，推动油价回升。
• 美元作为避险资产受到投资者青睐。
随着中东冲突升级，美元迅速反弹。此前，伊朗方面声称油轮航线偏离了其指定路线，随后美国对霍尔木兹海峡的油轮遇袭事件作出回应，对伊朗发动了自协议达成以来最大规模的空袭。加之暂停临时石油出口许可，布伦特原油价格应声飙升6%。
在地缘政治冲突升级之前，石油市场一直呈“熊市”态势。当时，霍尔木兹海峡每日通航油轮仅30至60艘，低于2月份的水平。然而，考虑到替代航线的启用、全球需求走弱，以及各国对快速重建全球库存意愿不足，这一局面已足以将布伦特油价推回2月底的水平。石油供应大幅增加，但市场并不需要这些多余的原油。
伊拉克复产、伊朗出口激增，加之OPEC+坚持渐进增产，令形势雪上加霜。此前白宫给予伊朗60天宽限期，允许其继续石油出口，伊朗也充分利用了这段窗口期。而新禁令导致约6300万桶在途原油无人接盘。供应趋紧推动布伦特油价飙升。
不过，布伦特原油的涨势恐怕难以持久。特朗普近日表态，倾向于通过外交手段化解冲突。对伊朗而言，这将使其失去很多的外汇收入，伊朗自然不会坐视不管。另外，布伦特油价的上行空间似乎也受到制约——市场已对霍尔木兹海峡通航量下降作出调整，找到了绕行替代路线，而全球需求本身也已走弱。
中东冲突升级对美元来说构成“利好”。这不仅仅是因为避险资产需求增加——随着布伦特油价走高，美联储更激进地收紧货币政策的概率也在上升。期货市场数据显示，2026年加息两次的可能性已从33%升至42%。
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