ATFX：5月20日，美元兑印尼盾汇率历史上首次突破18000点，随后的十个交易日，汇率保持宽幅的横盘震荡态势。今日亚盘时段，印尼盾汇率再次突破18000点，截至北京时间12：00，最高点为18041，刷新历史最高纪录。
ATFX图▲
虽然印尼盾汇率高出正常国家很多，但这更多是因为货币单位，而不是宏观经济存在重大危机。印度尼西亚5月份的通胀率仅为3.08%，虽然高于2%的温和通胀标准，但与发达国家基本同步；2026年一季度的失业率为4.68%，低于5%的警戒线，劳动力市场并没有显著收缩迹象。印度尼西亚中央银行设定的基准利率是5.25%，虽然高于中性水平，但也处于健康范围之内。
ATFX图▲
5月20日，印度尼西亚中央银行宣布加息50基点，基准利率从4.75%升高至5.25%。逻辑角度看，中央银行加息，且幅度较大，印尼盾应该受到显著提振。5月20日至21日，也就是中央银行加息后的两天，印尼盾汇率确实出现了一定程度的反弹。5月22日开始，印尼盾连续出现四个交易日的贬值走势。可见，仅仅通过加息政策，无法彻底扭转印尼盾的贬值趋势。
根据印尼中央银行副行长的解释，印尼盾持续贬值的原因是中东问题导致避险情绪升温，美元相对非美货币有升值动力，印尼盾同样遭受了影响。
ATFX图▲
2026年4月，印度尼西亚进口同比飙升22.49%，创历史新高252.1亿美元，较3月的1.51%增长大幅加速，超过3.25%的预期。这是自2022年8月以来进口增长最快的一次。进口量的快速上升严重削弱了印度尼西亚的贸易顺差， 贸易顺差的下降变相推动了印尼盾的贬值走势。所以，中东问题确实可以看作是印尼盾贬值的重要影响因素。
ATFX图▲
东南亚其他国家同样遭受能源问题，但货币贬值幅度远没有印尼盾如此夸张。我们认为，印度尼西亚资源禀赋极高，镍矿、铝矿、煤炭、棕榈油等储量和产量丰富，这导致其出口结构较为单一。原材料的出口占比过高，而工业制成品和服务出口占比过低，外资流入后难以沉淀。这可能是导致印尼盾出现长期性持续贬值的根本原因。他们
ATFX风险提示、免责条款、特别声明：市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点，不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期，分析师的观点可能发生变化，更新内容不会另行通知。
إخلاء المسؤولية: الآراء الواردة هنا تعبر فقط عن رأي الكاتب، ولا تمثل الموقف الرسمي لـ Followme. لا تتحمل Followme مسؤولية دقة أو اكتمال أو موثوقية المعلومات المُقدمة، ولا تتحمل مسؤولية أي إجراءات تُتخذ بناءً على المحتوى، ما لم يُنص على ذلك صراحةً كتابيًا.
اترك رسالتك الآن