杜家升：黄金仍要多空反复，但整体偏空逻辑不变

4月13日黄金价格走势解析

国际消息面

今日早盘现货黄金大幅低开，自上周末收盘价4749美元附近跳空至4670美元开盘，缺口高达79美元。上周六美伊在伊斯兰堡举行的首轮谈判未达成任何协议，三大症结——霍尔木兹海峡重新开放问题、浓缩铀问题和伊朗海外资产解冻问题——全部受挫。美方随即宣布于美国东部时间4月13日上午10时起，对所有进出伊朗港口的海上交通实施封锁，特朗普同时考虑对伊朗实施有限度打击。

多空影响因素

利空因素：美伊谈判破裂但市场此前已部分定价，利空落地效应有限；金价上方形成79美元缺口，技术性抛压较大；3月CPI同比上涨3.3%符合预期，但环比暴涨0.9%显示通胀粘性犹存，美联储维持高利率预期未变；4小时及日线指标均偏空信号；SPDR黄金ETF持仓量较前日减少0.57吨至1052.42吨，机构资金短期趋于谨慎。

利多因素：美军封锁伊朗港口、霍尔木兹海峡冲突持续升级，地缘避险情绪将为金价提供中期支撑；全球央行调查显示近70%央行将地缘政治风险列为首要担忧，去美元化趋势持续深化；金价跳空大跌后技术性反弹需求强烈。

基本面

当前市场核心逻辑仍围绕“地缘避险”与“通胀推高利率”的双向博弈。美方封锁伊朗港口使中东冲突进入新阶段，中期避险需求支撑黄金；但油价飙升直接推升通胀预期，美联储4月维持利率不变概率高达98.4%，高利率环境对无息资产形成压制。美元近期或会反复震荡，金价可能依旧是多空反复的行情。

技术面

今日早盘现货黄金跳空低开，最低下探4644美元后反弹，当前再度站上4700上方，短线4720-30区间有所压制。日线级别出现明显缺口，缺口位置在4760附近。4小时图金价暂时得到下轨道支撑（4630附近），但随机指标死叉向下，MACD双线向下，指标偏空信号；日K随机指标暂时死钝化粘合，价格在中轴附近承压运行。下方强支撑关注4630-4645区域（4小时下轨道及今日低点），若失守可能进一步看4600-4610；上方短线阻力关注4720-30，强阻力在4750-60区域（缺口附近）。短期大概率以震荡修复为主，缺口回补的可能存在，但抛压同样较大。

具体方向建议

短线策略 (1-2天)

跳空低开后技术性反弹需求强烈，但上方抛压亦重，建议区间偏空操作。

空单：关注4720-30区间偏空操作，防守4743，看4680-70附近短期支撑。

中线策略 (1-2周)

中期看跌逻辑思路不变，继续持有空。

持有5220-50区间的空，4780的空也耐心持有，暂时没有补仓加仓的机会，耐心等待趋势走出来。

风险控制：密切关注美伊局势进展及后续封锁执行情况，若谈判重启或通胀数据超预期打压降息预期，空单逻辑增强；若金价有效跌破4600，则下行空间可能进一步打开。

以上建议仅供参考，不作为交易依据，投资有风险入市需谨慎。

文/杜家升