早上好，
这是冲突爆发以来股市表现最差的一日
周四市场再次剧烈震荡，美国股指遭遇自中东冲突爆发以来最严重的抛售。标普500指数、纳斯达克100指数、道琼斯指数和罗素2000小型股指数分别收跌1.5%、1.7%、1.6%和2.2%。
标普500指数成分股中约有400只收跌，仅有100只收涨，而仅有三个板块收高：能源板块（不出所料）、公用事业板块和必需消费品板块。Mag Seven指数成分股也全线下跌，航空股因燃油成本上涨而遭受重创。
无处可藏
我认为从市场角度来看，本次会议的关键在于避险需求，或者更确切地说是避险需求的缺失。避险范围正在持续缩小。
现货黄金周四收跌1.9%，目前正逼近备受关注的5000美元关口；由于通胀预期持续升温，美国国债价格承压；美元和油价继续走高。WTI原油昨日上涨9%后，正迅速逼近每桶100美元；布伦特原油收盘价也高于每桶100美元。
哈梅内伊语气强硬
伊朗新任最高领袖穆杰塔巴·哈梅内伊发表了就职后的首次公开声明，并通过国家电视台宣读。声明的核心信息是“对抗”，声称霍尔木兹海峡“应该”继续关闭，并威胁称如果冲突持续下去，将开辟新的“战线”。这种强硬立场粉碎了人们对领导层更加顺从的希望，正如预期的那样，推高了油价、美国国债收益率以及美元避险需求。
在备受关注的月度报告中，国际能源署（IEA）将中东冲突描述为“全球石油市场历史上最大的供应中断”。IEA的设立正是为了应对此类油价冲击，它是石油市场最具权威的机构之一。值得注意的是，IEA指出，成员国预计将释放前所未有的紧急石油供应量——4亿桶——但这显然对抑制油价上涨收效甚微。此外，IEA估计，通过霍尔木兹海峡的航运量已骤降90%。
私人信贷裂缝扩大
私募信贷市场的担忧也持续占据新闻头条。摩根大通已开始限制对部分私募信贷基金的贷款；摩根士丹利正在限制旗下某只私募信贷基金的赎回； Cliffwater旗下规模达330亿美元的基金正面临两位数的赎回请求；Blue Owl正在为其14亿美元的贷款出售进行辩护。
PCE通胀数据即将公布
尽管地缘政治因素仍是市场关注的焦点，但未来一段时间内，各项经济数据将较为密集。1月份的个人消费支出（PCE）价格指数数据预计将成为宏观经济领域的焦点，总体数据预计将维持在2.9%的稳定水平；而核心数据则预计将从12月份的3.0%小幅加速至3.1%。假设总体数据和核心数据均符合预期，则表明物价压力仍比央行目标高出一个百分点。
值得注意的是，个人消费支出（PCE）数据高于消费者物价指数（CPI）——PCE通常滞后于CPI——本周早些时候公布的数据显示，2月份PCE总体和核心价格分别稳定在2.4%和2.5%。这种“倒置”现象主要源于CPI仅追踪所谓的“自付”支出，而PCE涵盖范围更广，囊括所有消费。造成这种差异的另一个可能因素是权重计算方法。例如，住房/居住设施在CPI中的权重高于PCE，而且这种增长速度正在放缓。医疗保健是另一个例子，PCE中医疗保健的权重高于CPI，但我们已经看到该行业的价格上涨。
当然，物价上涨和就业市场疲软对美联储来说并非理想局面，市场普遍预期美联储下周将维持目标利率在3.50%-3.75%不变。事实上，根据市场定价（隔夜指数掉期利率，OIS）显示，到年底美联储仅可能降息16个基点，这意味着今年降息甚至可能根本不在考虑范围内。
如果今日通胀数据强劲，可能会支撑收益率和美元走强。鉴于持仓数据显示美元仍处于过度下行压力之下，且只要中东冲突持续，避险需求预计仍将存在，因此通胀超预期可能会进一步推高市场情绪。
本文由FP Markets首席市场分析师Aaron Hill撰写。
إخلاء المسؤولية: الآراء الواردة هنا تعبر فقط عن رأي الكاتب، ولا تمثل الموقف الرسمي لـ Followme. لا تتحمل Followme مسؤولية دقة أو اكتمال أو موثوقية المعلومات المُقدمة، ولا تتحمل مسؤولية أي إجراءات تُتخذ بناءً على المحتوى، ما لم يُنص على ذلك صراحةً كتابيًا.
