特朗普的“关税大计”遭遇前所未有的内部挑战！
美国最高法院上周五(2月20日)裁定总统依照1977年《国际紧急经济权力法案》（IEEPA）制定的广泛贸易举措为“非法”。
“勃然大怒”的老特随即展开强势反击，先是另找1974年《贸易法》第122条裁定体系，宣布征收10%的临时全球关税，紧接着于次日火速将税率无差别地提高到15%。
潜在冲击复杂深远
关税合法性争议在上周末期间经历数个来回，对于市场的影响深远而复杂。
首先，关税在两套法律体系下的更迭，加剧了老特后续报复措施对于扰乱全球供应链的风险担忧。
美国贸易代表杰米森·格里尔表示，他一直在与其他国家的同行就已达成的协议进行交流：
“无论法庭上赢输结果如何，我们都会实施关税......这就是他们签署这些协议的原因，即使诉讼仍在进行……”
Jamieson Greer 来源：卫报
另外，虽然最高法院裁决使现有关税中的很大一部分失去效力，削弱了针对单个国家的能力，但其实无法拆解更广泛的关税框架。
业内人士甚至预计，如果在没有之前IEEPA豁免的情况下达到最高关税上限，平均税率可能会比在最高法院刚刚推翻的结构体系下更高。
黄金受益多重利好
“非法”裁决也让市场质疑美国与主要贸易伙伴达成贸易协议的前景。
欧洲议会贸易负责人称将提议推迟批准与华盛顿的协议，直到情况更加明朗。印度官员将延缓美国之行，而日本执政党成员则以“一片混乱”来描述眼下格局。
关税持续时间和范围也因此面临更大的不确定性，叠加可能的法律和国会zheng治挑战，这些都在加剧市场波动。
其中贵金属周初表现更为抢眼，黄金在周一交投中创下1月底跳水行情来的反弹新高。
当然黄金的反弹背后还有更多支撑合力，包括美伊核局势等地缘风险升温，以及周末前发布的美国数据。
美国GDP季调后年化季率 来源：bea.gov
美国4季度GDP年化季率仅提升1.4%，增速大幅放缓，提升美联储未来降息概率。加上依然顽固的PCE物价，增长放缓和高通胀的环境，强化了黄金对冲不确定性和价值贮藏工具的投资吸引力。
各地品种不尽相同
而关税对于单个国家的贸易形势影响更加分化，对于各地股市和货币汇率的影响也是“一事一议”。
专业机构分析指出，上述15%的全球关税将极大惠及之前因贸易问题被严苛对待的国家——包括东大和巴西。
独立贸易监管机构Global Trade Alert在研究新制度后发现，巴西的平均关税将“享受到”13.6%的降幅，而东大的平均税率也将下降7.1个百分点。
新老关税方案的税率变化幅度 来源：金融时报、Global Trade Alert
中国港股市场，以及新加坡A50期货在周一(2月23日)开盘后迅速走高。
但是老特的新打法却将伤及一些最亲密盟友，英国、欧盟和日本在内的长期伙伴将遭受新税率的沉重打击。
原因是美国与其双边贸易大都以钢铁、铝和汽车为主，这些行业的关税在上周五裁决后仍受到其他立法的覆盖。
欧洲央行行长拉加德呼吁关税政策应被赋予高度明确性：“你开车前得先了解交通规则……贸易如此，投资也是如此。”
未来依旧充满变数
老特眼下可能站在第二个总统任期的重大转折点，法院裁决是否会剥夺其经济政策的主要抓手？结果会迫使他改变施政方向，还是激发他的“加倍奉还”？依然悬念丛生。
彼得森国际经济研究所高级研究员雅各布·柯克认为，虽然该项裁决无法完全抹去关税，但有可能削弱其影响力：
无论未来发生什么，关税已很难继续作为其处理外交政策或全面政策问题的首选工具。你知道在去年，一些国家轻易就被施加20%、30%、50%的关税，这样的不可预测性多半已不复存在。
另一方面，虽然关税替代方案来得很快，但从立法角度来看，其实施前景并不乐观。基于《1974年贸易法》第122条所签署的行政令也存在明显限制。
首先，以平衡贸易逆差为由加征关税，其法律上的成立性本身受到质疑。另外，122条同时规定，此类关税最长只能持续150天，延期须得国会批准，而当前zheng治环境令授权前景不容乐观。
现货黄金(XAUUSD)走势分析
黄金价格本月稍早一度逼近去年10月下旬起升势下轨后止跌回升，新一轮关税纷争助力价格上破第一轮反弹高位5090。
眼下多头专注于1月底高台跳水行情的61.8%回撤位5140争夺，确认站稳也将完全压制空方先前的杀跌气焰。
XAUUSD DAILY 来源：FXTM富拓MT4平台
同时应高度关注MACD在本轮回撤以来的首次潜在金叉，亦为市场持续站稳脚跟的参考信号。
后续目标来看，1月28日盘中回撤低点5230，78.6%回撤位5338预计也有抛压涌现。
然而即时形态格局并不能让多头放松警惕。尤其是一旦下行跌漏5090和跌势半分位5000关口(整数关将决定短线市场信心)，市场将直面以上升楔形结束B浪反弹的风险。
后续38.2%回撤位4855接近上周波段前低，亦为重要支撑节点。
إخلاء المسؤولية: الآراء الواردة هنا تعبر فقط عن رأي الكاتب، ولا تمثل الموقف الرسمي لـ Followme. لا تتحمل Followme مسؤولية دقة أو اكتمال أو موثوقية المعلومات المُقدمة، ولا تتحمل مسؤولية أي إجراءات تُتخذ بناءً على المحتوى، ما لم يُنص على ذلك صراحةً كتابيًا.
