“黄金牛市”神话仍在延续， 1月28日周三盘中，现货黄金再创新高，首次突破5200美元/盎司关口；白银同步发力，现货白银价格触及115美元/盎司。
黄金白银神话不断刷新历史高位，截止2026年1月28日，短短不到一个月，黄金年内涨幅近20%，白银年内更是强势涨近60%，不断刷新市场预期。
火箭点火都得有燃料，能让金价如此疯狂的燃料，究竟是什么呢？简单可以归结三大方面。
1 避险需求主导市场 短期受国际争端影响较大
近期从 格陵兰岛、委内瑞拉到中东的多个冲突热点都推高了地缘政治风险，进一步凸显黄金对冲不确定性的属性，成为这一贵金属价格飙升的重要原因。上周末，美国总统特朗普威胁对加拿大加征100%关税，再次引发外界对贸易战的担忧。
此外据以色列方面25日消息，美国海军“亚伯拉罕·林肯”号航母打击群已抵达中东地区，并正在美国中央司令部辖区内开展行动。对此伊朗武装力量已进入全面戒备状态。同时以色列为美国可能对伊朗采取军事行动后引发的连锁反应做准备，并已进入高度戒备状态。多重地缘政治冲突的发酵，显著提升了市场避险情绪。
2 央行抢金中长期形成利好 美元指数颓势推动黄金高涨
美元指数周一一度跌破97关口，为去年9月以来首次，周二受特朗普释放让美元贬值的信号，美元指数日内最低报95.5。
此外在美联储采取鸽派立场的情况下，加速去美元化的结构性进程，进一步加剧美元中长期期下行压力。
另一边，各国央行国家外汇储备抢金持续升级，据世界黄金协会数据，2025年全球央行购金量创历史新高，中国连续14个月增持黄金，俄罗斯、波兰都在疯狂扫货。全球央行持续增持对黄金形成中长期的支撑。
3 贵金属领涨投资市场 其他投资不香了
美联储2025年开启降息周期，是个标志性转折。此前三年，美债收益率高达5%以上，货币基金规模飙升，现金成了最香的资产，可一旦降息，美债收益就掉下来了。而美元汇率还在贬值，继续买美债，就不太赚钱了。
股市方面，标普500虽屡创新高，但 “七巨头” 权重过高导致市场结构失衡，股市波动持续加剧。更重要的是，特朗普的政策动向成为美股最大不确定因素，其相关表态对市场涨跌的影响直接且显著。
当股市波动太大、债券收益率太低，黄金这种“非生息但特别扛通胀，扛缩水”的资产，自然成为最好的替代选择。
展望未来
2026贵金属上行趋势未改 波动或将加剧
对于“黄金牛市”的后市行情，有分析认为，2026 年黄金价格大概率延续上行大趋势，但将呈现 “震荡攀升、波动加剧” 格局。央行购金、降息预期等核心利好为金价提供底部支撑与上行动能，但前期累计涨幅下性价比下降，市场对利好敏感度或边际递减。年内走势将紧扣美联储政策节奏、美国经济数据及突发地缘事件，预期变化易引发显著波动。
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