ATFX汇评：美元指数弱势格局延续，非美货币持续升值，瑞郎表现突出。USDCHF在过去的九个月中，仅有一个月为阳线，其余八个月均已阴线收盘。本月USDCHF最低点为0.7872，逼近上月低点0.7828。一旦该点位被跌破，则USDCHF将创出自2011年10月份以来新低。
长期来看，USDCHF的历史最低点出现在2011年7月份，最低点为0.7067点。当时瑞郎能够对美元升值到历史记录水平，主要是因为美国次贷危机的余波仍在冲击全球市场信心。在美元信用跌至谷底时，作为避险货币的瑞郎自然乘势而上。以本月USDCHF的最低点0.7872计算，其距离历史最低点仅剩805基点。如果行情配合，USDCHF有望刷新历史最低纪录。
美国宏观经济的疲软态势有目共睹，评级机构下调美国信用评级和8、9月美国非农就业报告疲软，都能证明这一点。美元指数带动USDCHF下跌，这是主要驱动力。另一方面，瑞郎超低的通胀率以及零利率政策，这对USDCHF的下跌起到助推作用。
▲ATFX图
瑞士的通胀形势不乐观。9月份，瑞士的名义CPI年率仅为0.2%，远低于2%的温和通胀标准。9月核心CPI年率只有0.7%，同样低于温和通胀标准。瑞士的CPI数据处于下降趋势，如果瑞士央行无法有效阻止物价下降，未来数月瑞士可能陷入通缩局面。
▲ATFX图
为应对物价疲软，瑞士央行连续降息。6月份降息25基点后，瑞士正式进入零利率状态。单从利率角度看，瑞士利率低而美国利率高，资金倾向于流向美国。但是，瑞郎本身具有避险属性，当全球局势动荡时，其天然具有升值动力。并且，已经达到零利率的瑞士央行，无法继续调降利率。反而美联储还有很大的降息空间。从未来货币政策调整趋势看，瑞郎具有相对美元升值的货币条件。
历史可能真的会重演。2011年，美元因为经济衰退而信用被严重削弱；2025年，美国宏观经济同样存在严重衰退可能，美元信用也遭受严重削弱。瑞郎作为避险货币，可能重演2011年趋势性是升值的行情，值得持续重点关注。
ATFX风险提示、免责条款、特别声明： 市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点，不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期，分析师的观点可能发生变化，更新内容不会另行通知。
إخلاء المسؤولية: الآراء الواردة هنا تعبر فقط عن رأي الكاتب، ولا تمثل الموقف الرسمي لـ Followme. لا تتحمل Followme مسؤولية دقة أو اكتمال أو موثوقية المعلومات المُقدمة، ولا تتحمل مسؤولية أي إجراءات تُتخذ بناءً على المحتوى، ما لم يُنص على ذلك صراحةً كتابيًا.
اترك رسالتك الآن