美国JOLTS职位空缺显示劳动力市场持续降温，为美联储降息提供依据。随着政府停摆概率逼近100%，投资人需关注欧元区通胀与ADP小非农，这两大数据或成为影响短期行情的关键…
昨天发生了什么？
美国JOLTS职位空缺数据显示，2025年8月底职位空缺小幅回升至723万个，高于市场预期的720万个，反映美国劳动市场连续降温，职缺数增加幅度有限，为美联储政策提供更多降息依据。
美元：受美国政府停摆风险与劳动力市场降温影响，美元指数下跌 0.14%，收在 97.8。近三日美元指数的跌幅已逐步趋缓，但与此同时，政府停摆的概率却持续上升，显示市场对于政府关门的不确定性已部分消化。从月线角度观察，美元指数在 9 月几乎收平，代表即便正式进入降息循环，也未对美元造成大幅下挫的压力。接下来需关注美元能否在 96 附近逐步形成底部支撑。
非美货币：澳元成为昨日表现最亮眼的货币。澳洲联储维持利率不变，但在声明中调整了通胀措辞，认为 9 月通胀可能再度反弹，带动澳元大涨 0.55%。即便盘中一度因消息传出「中国要求停止购买 BHP 任何以美元计价的海运产品」而急跌，但很快恢复涨势，重回上行格局。
日元方面，美国与日本签署的 5,500 亿美元投资机制仍存在不确定性，自民党总裁候选人高市早苗直言，若执行过程有损日本利益，将考虑重新谈判。不过，这并未影响市场对日元的买盘，日元昨日仍上涨 0.49%。欧元方面，德国 9 月通胀率超出预期，市场因而强化了欧洲央行维持利率不变的预期。若稍晚公布的欧元区整体通胀数据同样高于预期，将进一步助推欧元反弹动能。
美国股市：成功打破「9 月魔咒」，标普 500 指数单月逆势大涨 3.5%，其中科技和通讯服务板块继续领涨 11 大产业板块。9 月最后一个交易日，美股三大指数集体收涨——英伟达领涨那斯达克，辉瑞因同意自愿降低美国药品售价股价大涨，带动道指走强。整体来看，美股几乎完全修复了上周因鲍威尔一句「美股估值过高」而引发的回调，当前上涨趋势仍未改变。
中国AH股市：在十一长假前全线收涨，市场对制造业 PMI 由 49.4 升至 49.8 的小幅改善反应积极。A 股行业板块中，有色金属、半导体及固态电池类股表现尤为强劲；H股方面，节前资金明显流入消费与防御板块，投资者加码饮食、医药等防御性行业。同时，阿里巴巴近期目标价持续受机构上调，显示市场对其 AI 云业务成长抱持高度信心，因此整体而言，对 H 股的看好程度优于 A 股。
黄金：现货金价最高一度触及每盎司 3,871.45 美元，再创历史新高，昨日收涨 0.64%。尽管晚盘部分获利了结令价格略有回落，但 9 月累计涨幅仍接近 12%。美国政府关门风险已部分消化，但昨日公布的 JOLTS 职位空缺数据进一步凸显劳动力市场疲弱，推升市场对降息的预期，这都为黄金短线续涨提供了动能。
原油：WTI连续第三日下跌，昨日收跌 1%，报 62 美元/桶。市场消息指出，OPEC+ 计划在 11 月大幅提高产量，增幅可能为 10 月的两至三倍，供应压力明显上升。此外，伊拉克库德地区油管恢复供油，也进一步提升供应预期。短期需关注油价能否在 62–61.5 美元区间获得支撑，地缘政治风险仍可能为油价提供一定支撑。
今日重要事件（澳洲东部时间）：
19:00 欧元区9月CPI *
22:15 美国9月ADP就业人数 *
隔日00:00 美国9月ISM制造业PMI *
*代表更具影响力的先行指标，值得日内交易者重点关注。
今日关注行情
在笔者撰写这份日报时，美国政府距离关门仅剩下最后倒数。尤其是在参议院否决了民主党版本的临时拨款法案之后，政府停摆的概率几乎已逼近 100%。
值得注意的是，这并非川普任内首次面临政府关门。在其第一任期内，就曾发生过史上最长的 34 天政府关门，当时美股在停摆期间竟逆势上涨 10%，而美债的波动也相对有限。或许正是这些历史经验，让市场对这次的政府关门并不特别恐惧。
然而，投资人仍需警惕潜在影响。政府关门将导致部分经济数据暂停发布，近期最直接的就是周四的请领失业金人数和周五的非农就业数据。若停摆时间继续延长，后续的通胀、零售销售等数据也可能中断公布，进而削弱美联储在 10 月底利率决议时的重要参考依据。更进一步而言，那些因停摆而被迫「短暂失业」的政府雇员，也会使就业数据出现恶化，从而影响美联储未来的降息节奏。
因此短期市场波动在所难免，但政府终将「关了再开」。与其恐慌，不如把握波动契机，低点布局中长线看好的标的，或许才是更明智的选择。
稍晚将公布的欧元区通胀数据值得重点留意，若结果与昨日德国通胀一样高于预期，将进一步强化欧元反弹动能。另一方面，若美国政府停摆导致周五非农数据暂停公布，那么今晚的 ADP 小非农将显得格外关键。若该数据继续显示劳动力市场放缓，则年内降息的概率将进一步提升，黄金、美股等风险资产都有望受益。
西德克萨斯原油 USWTI
交易策略：小时线站上63考虑偏多
阻力参考：63, 63.5
支撑参考：62；61.5
技术面：WTI在连续三天下跌后，目前来到61.5~62美元重要支撑，市场或以消化OPEC+在11月的增产计画，且地缘冲突仍替油价提供良好的下档支撑，因此日内策略以小时线站上63美元偏多交易。
欧元对美元 EURUSD
交易策略：小时线站上1.176跟随做多
阻力参考：1.176；1.18
支撑参考：1.172；1.17
技术面：欧元目前在三角收敛型态中，需要催化剂帮助进一步走出震盪区间，稍晚将公布的欧元区通胀数据或将成为此催化剂，若结果与昨日德国通胀一样高于预期，将进一步强化欧元反弹动能，欧元有望突破1.176阻力向上。交易策略採欧元区通胀数据公布后，小时线站上1.176跟随做多。
XAUUSD黄金兑美元
交易策略：回踩3825~3835止稳，考虑做多
阻力参考：3875
支撑参考：3830；3800
技术面：金价在亚洲时段可能出现小幅回调，但若美国政府停摆导致周五非农数据暂停公布，今晚的 ADP 小非农数据将格外关键。若结果延续劳动力市场放缓趋势，则年内降息概率将进一步升高，从而成为推动金价续涨的催化剂。操作上，若日内金价在 3825–3835 美元区间回踩企稳，可考虑做多。
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