贸易顺差、欧美谈判以及德国刺激计划支撑了欧元，但动能减弱使得欧元前景保持中性。欧元可能在弱势货币中表现优于，但在强势货币中表现逊色。相比之下，尽管数据强劲且经济衰退的概率下降，美元仍然持续走弱，贸易乐观情绪提振了短期市场情绪。然而，长期风险依然存在，使得美元前景维持在弱势至中性之间。
欧元/美元 4小时
美元：仍在贬值
正如上周所强调的，美国经济尚未显现出任何实质性的疲软迹象。美国的硬数据依然表现强劲。经济衰退的可能性已从5月12日的51%降至本文撰写时的27%。这一降幅主要归因于强劲的经济数据、即将达成的贸易协议，以及人们对中美达成贸易协议的预期，认为这只是时间问题，而非是否会发生的疑虑。
尽管近期与关税相关的进展，例如法院裁决和推迟加征关税，主要被视为噪音，但它们却激发了人们对关税最终可能被取消或移除的希望，从而支撑了短期的风险情绪。此外，强劲的就业报告也提升了风险情绪，增强了市场的乐观预期。然而，特朗普一向不轻易妥协。他很可能会对法院裁决提出挑战，并继续推进加征关税，直至达成更有利的贸易协定。
因此，我们认为长期风险情绪目前较为脆弱，对美元的看跌预期呈现中性/弱势。然而，本周将出现几项关键风险事件，美元的走势最终将取决于这些事件的结果以及任何新的贸易相关消息。
欧元：新的储备货币
欧元作为美元最具流动性的替代货币的地位，以及欧元区可观的经常账户盈余，在当前贸易环境中为欧元提供了更强的支撑。此外，俄罗斯与乌克兰有望实现和平，这一进展可能进一步改善欧元区的贸易平衡。
与此同时，市场出现了一些积极迹象，表明欧盟与美国之间的贸易谈判正在取得进展。欧元区的经济增长和市场情绪超出许多人的预期，德国与美国国债收益率差距的扩大，加之德国宣布了一项新的大规模支出计划，均推动了近期欧元的升值。
然而，欧元近期似乎失去了上涨的动力。交易员和投资者对购买欧元的热情逐渐减弱，围绕欧元的关注度正在下降。尽管仍有充分理由支持欧元的看涨前景，但需要新的基本面催化剂来重新激发投资者的兴趣。因此，我们目前维持中性基准，预计欧元将跑赢弱势货币，但跑输强势货币。
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