受欧洲央行宽松政策、地缘政治风险及经济分化等因素的影响，欧元在短期内预计仍将面临压力，而美联储FOMC的鹰派立场及特朗普政策的潜在影响则持续支撑美元走强。
欧元：持续承压
欧元面临持续挑战，多个因素共同影响其表现。近期欧元的疲软始于经济数据不佳，促使欧洲央行连续降息，并引发对法国和德国等主要经济体政治稳定的担忧。此外，与美国日益紧张的贸易关系加剧了下行风险。市场普遍预期欧洲央行将在2025年多次降息，但降息幅度将取决于即将发生的政治发展、通胀趋势和经济增长动态。
下周欧洲的通胀数据将成为关注的焦点。尽管预计通胀将略有上升，这可能为欧元提供一定的支撑，但在欧洲央行持续宽松预期和PMI数据疲软的背景下，欧元的上涨空间仍然有限。在美联储采取强硬立场以及美国经济实力的推动下，美国与欧元区之间的政策分歧可能进一步加剧，这可能会继续对欧元施加压力。
欧元/美元已显著下跌——自9月底以来下跌近9%——这表明围绕美国即将出台的政策的负面情绪可能已在汇率中得到体现。然而，欧元头寸并未出现年底反弹或空头回补，显示出看跌势头依然强劲。特朗普总统预计将宣布对中国、墨西哥、加拿大和越南征收贸易关税，这可能进一步巩固这一趋势，尤其是这些措施可以在无需国会批准的情况下实施。美国税收政策变化的可能性也可能加剧经济分化，有利于美元持续走强。
其他外部压力，例如乌克兰管道关闭导致的TTF天然气价格上涨，进一步加剧了欧元的脆弱性。能源成本的上升加重了欧元区的经济压力，削弱了人们对该地区增长前景的信心。尽管偶尔会出现技术性反弹，但从长期来看，欧元依然缺乏吸引力，在出现任何有意义的反弹之前，欧元仍有可能再次下跌——可能跌至1.0200关口。
综上所述，欧元在短期内可能继续承受压力，受到欧洲央行宽松政策、地缘政治风险及外部经济分化等因素的影响。尽管通胀数据和其他催化因素可能提供短暂支撑，但整体趋势仍然有利于欧元兑美元及其他主要货币的进一步走弱。
美元：新的一年，同样的市场因素
美元走强的论调依然受到有利的季节性因素、强劲的经济数据和政策动态的共同支撑。从历史来看，美元在一月和二月通常表现强劲，除非关键论调发生变化，否则这一趋势可能会持续。近期数据显示，ISM制造业PMI超出预期，表明经济增长势头正在改善。值得注意的是，新订单和生产已重回扩张区间，尽管制造业就业有所减弱，凸显出各部门表现的不均衡。
货币政策持续支持美元走强，美联储对降息持谨慎态度。尽管市场预计2025年将出现温和宽松，但美联储的预测显示降息速度将放缓，突显了对潜在通胀风险和强劲劳动力市场的担忧。相比之下，预计其他主要央行将维持鸽派政策，扩大政策分歧并进一步提振美元。
财政政策与地缘政治的发展也起到了重要作用。提高关税和加强边境管制的计划可能会加剧通胀压力，从而巩固美联储的限制性立场。同时，制造业面临的贸易不确定性可能在短期内抑制经济活动。尽管如此，稳定的就业水平和强劲的资产价值表明消费支出具有韧性，这是经济稳定的关键支柱。
展望未来，接下来的一周对美元至关重要，市场将密切关注一系列美国经济数据，包括标普全球服务业PMI、ISM非制造业PMI、JOLTS、FOMC会议纪要、NFP报告以及美联储的几场讲话。其中，会议纪要和NFP报告预计将成为焦点。会议纪要可能会反映出12月会议的谨慎基调，展现FOMC在降息方面的审慎立场。
至于非农就业数据，除非出现重大下行意外，否则预计该数据将进一步巩固劳动力市场韧性的论述，劳动力市场前景的风险似乎处于平衡状态。即使出现轻微的下行意外，也不太可能改变美联储的立场，即倾向于在1月会议上维持利率不变，因为1月20日特朗普上台后，关税上调、边境管控收紧和减税的不确定性将进一步加大。这些因素可能对美联储在2025年寻求降息构成挑战。目前，市场定价显示美联储在1月会议上维持利率不变的可能性为90%，反映出在政策和经济不确定性迫在眉睫的情况下，普遍存在的谨慎情绪。
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