英镑继续受到英国央行逐步降息和乐观经济前景的支持。英国收益率上升及 GDP 增长预期增强，使得英镑相对低收益货币更具吸引力。与此同时，由于日本央行的谨慎立场及日本的政治不确定性，日元面临下行压力，预计短期内不会出现重大政策变化。
英镑：逐步降低利率
9月份英国劳动力数据并未为英国央行提供太多额外指引，失业率从4.0%上升至4.3%，数据质量令人担忧。尽管如此，英镑仍有望表现优于大盘，因为其与全球风险情绪呈正相关，这应为其提供支持——尤其是在美国股市持续上涨的情况下——使其成为对日元等其他利率敏感型货币的有吸引力的选择。此外，英国央行承诺逐步降息（可能在12月暂停），这使其在主要央行中显得格外突出。考虑到英国更乐观的增长前景以及中国刺激措施的潜在益处，英镑相对于其他欧洲货币也应会有所上涨，这可能会改善英国的贸易条件。即使地缘政治紧张局势导致油价上涨，英镑的脆弱性也可能低于大多数欧洲货币。 英国央行委员曼恩和皮尔认为通胀风险依然较高，他们更倾向于在看到通胀持续下降的明显迹象后再考虑降息。同时，新工党政府推出了适度刺激的预算，推动了借贷限制，但市场反弹幅度有限，这在短期内为英镑提供了额外的支持因素。在特朗普政策的影响下，美国可能会征收关税，由于英国与美国之间的商品贸易逆差，英国受到的影响可能小于欧元区，这可能使英镑成为受影响最小的G10货币。 展望未来，市场将关注英国10月份的CPI。英国央行行长贝利最近强调降息将“循序渐进”，并警告不要快速或大幅降息。因此，CPI（尤其是服务业CPI）降幅超出预期可能会导致英镑在短期内贬值。
日元：承受压力
受国内外因素的影响，短期内日元预计仍将面临压力。日本央行的谨慎立场（如10月意见摘要所示）表明货币紧缩政策将逐步实施。尽管日本央行已表示，如果经济和价格预期达到目标，将准备加息，但目前并不急于在12月采取行动，市场普遍预期可能在1月加息。此外，首相石破茂领导的少数派政府的政治不确定性进一步降低了短期内大胆调整政策的可能性。 特朗普总统的连任加剧了日元的贬值压力，日元已显著贬值。日本政策制定者对外汇市场的剧烈波动表示担忧，尤其是美元/日元接近关键的155水平。尽管目前直接干预的可能性较小，但若汇率迅速突破158，可能会促使日本央行采取更为强有力的口头干预，甚至采取实际行动。上田行长警告称，日元的进一步贬值可能会重新引发通胀压力，这与日本央行维持通胀控制的努力相悖。 综上所述，受收益率差异和政治挑战的影响，日元在短期内可能继续面临下行压力。然而，日本当局的口头干预可能会对市场情绪产生影响，因此需保持谨慎。在短期内，日元的走势仍然高度敏感，既受到国内政策信号的影响，也受到外部发展的影响。
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