随着英国9月份通胀率的持续下降，市场普遍预期英国央行可能在11月份降息，尤其是英国央行行长贝利最近指出，如果通胀率进一步降低，央行可能会实施大幅降息。与此同时，因持续的地缘政治风险和即将到来的美国大选，市场对11月降息的预期已显著减弱，美元依然受到支撑。
英镑：密切关注英国的预算！
英镑在第四季度面临诸多挑战，全球及国内压力均显著加大。从全球视角来看，高收益避险货币美元的强劲反弹导致英镑兑美元贬值。此外，金融环境的收紧、美国政治的不确定性以及地缘政治风险抑制了风险情绪，进一步加大了对风险敏感型英镑的压力。 国内方面，英国9月份的通胀率降幅超出预期，服务业通胀率（英国央行政策的关键指标）从5.9%降至5.6%。这一降幅进一步巩固了货币政策委员会内部的鸽派立场，尤其是在贝利行长最近暗示如果通胀持续下降，英国央行可能会采取更为激进的宽松政策之后。因此，英国利率市场已将前期宽松周期纳入定价，降低了英镑的利率吸引力。英国PMI低于预期也表明企业信心谨慎，而政府的悲观言论、预算不确定性以及国际冲突加剧了这种谨慎，进一步恶化了本已紧张的经济前景。 近期的关注将集中在财政大臣 Rachel Reeves 于 10 月 30 日发布的秋季声明上。英国首相 Starmer 表示，这份预算将“令人痛苦”，暗示将采取紧缩财政政策——这通常对货币产生负面影响。与此同时，英国央行官员尚未确认大多数人支持加速宽松政策；然而，任何额外的鸽派信号都可能进一步对英镑施加压力。
美元：“特朗普交易”
随着美国大选的临近，特朗普胜选几率的上升重新点燃了固定收益投资者的“特朗普交易”，推动了美元的上涨。这使得外汇投资者面临一个核心问题：特朗普胜选后，美元的涨幅将有多大，而哈里斯胜选后又将如何？除了选举动态，近期美元的上涨也可能源于美国经济意外利好的背景下，美联储鸽派前景的重新评估。标普全球综合PMI意外加速，突显了经济增长的分化，欧元区面临困境，美元的利好背景可能会持续。正如上周的展望中提到的，尽管美元目前具备利率优势且经济指标强劲，哈里斯胜选可能会引发美元的大幅抛售，类似于拜登在2020年胜选后的下跌。 展望下周，美元投资者将密切关注最新的非农就业数据、ISM 指数和 PCE 数据。尽管近期的工业活动以及美国的飓风季节可能会增加劳动力数据的波动性，但对美联储 11 月的决策影响可能有限。总体而言，随着美国大选临近以及中东紧张局势的不确定性，美元可能继续受到逢低买入的支撑。
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