Baru-baru ini, ekspektasi kami terhadap Fed sebagian besar sejalan dengan ekspektasi pasar. Sama seperti pasar, kami memperkirakan Fed akan menurunkan suku bunga acuannya menjadi sekitar 3½%. Oleh karena itu, tidak banyak yang bisa dikatakan tentang kekuatan USD yang bersifat idiosinkratik. Namun, sebelumnya kami memperkirakan ECB akan memangkas suku bunga acuannya jauh lebih sedikit dari yang diharapkan pasar. Hal ini tidak lagi terjadi, Kepala Riset Valuta Asing dan Komoditas Commerzbank Ulrich Leuchtmann mencatat.

Target EUR/USD AS diturunkan dari 1,15 ke 1,11

“Sebagian dari penguatan USD saat ini tentu saja karena peluang Donald Trump untuk kembali ke Gedung Putih telah meningkat mengingat jajak pendapat baru-baru ini. Karena kebijakan tarif dan pajak Trump secara luas diperkirakan akan berdampak pada inflasi, jajak pendapat baru-baru ini kemungkinan besar telah berkontribusi pada penguatan dolar baru-baru ini. Jika Kamala Harris menang dalam pemilihan umum, maka ada potensi kemunduran bagi dolar. Dari perspektif saat ini, dengan mempertimbangkan risikonya, sedikit pelemahan dolar tampaknya menjadi skenario yang lebih mungkin terjadi dalam beberapa bulan mendatang.”

“Di AS, PDB pada Q4 2025 akan 1,9% lebih tinggi daripada kuartal yang sama tahun sebelumnya – setelah 2,3% pada Q4 2024. Ini berarti AS akan terus tumbuh jauh lebih cepat, tetapi tidak secepat saat ini. Namun, karena keunggulan pertumbuhan AS kemungkinan besar menjadi penyebab sebagian besar kekuatan USD sejauh ini, bahkan sedikit penurunan dalam keunggulan AS ini merupakan sinyal yang cukup baik bagi Euro.”