Data kemarin di Polandia membawa kejutan penurunan secara keseluruhan. Pagi ini pasar telah melihat upah Hungaria untuk bulan Agustus dan kemudian penjualan ritel di Polandia akan dirilis yang diharapkan akan berada di atas ekspektasi pasar, analis valas ING Frantisek Taborsky mencatat.

Semua mata tertuju pada pertemuan Bank Nasional Hongaria

“Namun, sorotan hari ini adalah rapat Bank Nasional Hongaria. Sesuai dengan ekspektasi, kami tidak memperkirakan perubahan suku bunga pada 6,50%. Tentu saja, aksi jual HUF baru-baru ini, bersama dengan seluruh pasar EM, telah mengubah sikap bank sentral menjadi agresif dan jeda dalam siklus pemotongan telah dikomunikasikan secara luas pada hari-hari sebelumnya. Meski begitu, pasar menunggu laporan agresif lainnya dan petunjuk tentang apa yang ingin dilihat oleh para bankir sentral sebelum kembali membahas pemotongan suku bunga.”

“Di sisi makro, bank sentral mungkin merasa puas. Inflasi sesuai target sementara ekonomi lebih mengejutkan di sisi negatif. Namun, pasar global tidak mendukung dan EUR/HUF di atas 400 merupakan tanda peringatan bagi NBH. Pertanyaan utama untuk hari ini adalah berapa lama jeda dalam siklus pemotongan ini. Pasar telah memperhitungkan sebagian besar pelonggaran NBH dan suku bunga terus merosot di seluruh kurva IRS dan HGB.”

“Pasar memperkirakan penurunan pertama pada bulan Juni setelah kemarin dengan suku bunga terminal sebesar 5,90%, sekitar 130bps di atas posisi terendah bulan September. Itu tampaknya terlalu jauh bagi kami, tetapi tidak masuk akal untuk melawan pasar dalam lingkungan ini. Meskipun pasar sudah berada di sisi yang agresif, NBH tidak akan memiliki pekerjaan yang mudah hari ini dan komunikasi akan menjadi kuncinya. Namun, kami yakin bank sentral menyadari situasi yang rapuh dan oleh karena itu HUF dapat mengalami beberapa kenaikan hari ini, tetapi mungkin terlalu dini untuk pemulihan yang signifikan dan setiap kenaikan dapat bersifat sementara.”