随着10月欧洲央行会议的结束，焦点将转向美国大选，欧元将“不再关注美元”。在美国大选期间，欧元将主要反映美元的情绪，但若共和党当选总统，可能会对其产生特别的影响。相比之下，由于持续的地缘政治风险和即将到来的美国大选，市场降低了对11月降息的预期，美元依然受到支撑。
欧元：衰退的风险？
在10月份的会议上，欧洲央行如预期将利率下调25个基点，原因在于欧元区的经济活动和通胀数据低于预期。更新后的政策声明指出，欧洲央行现在认为通胀可能会更快地接近2%的目标。在新闻发布会上，欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德坚持以数据为依据的政策宽松方式，并避免进一步降息。然而，她承认通胀和经济前景的风险已降低，这导致市场预期未来将实施更积极的宽松政策，从而削弱了欧元。 此外，随着美国大选的临近，市场对特朗普可能征收高额关税的担忧加剧，且他胜选的几率不断上升，这在短期内可能进一步给欧元带来压力。同时，由于美联储并不急于降息，美联储与欧洲央行之间的政策分歧可能对欧元造成压力，尤其是在市场已经消化了欧洲央行12月将再次降息25个基点的预期的情况下。预计欧洲央行最终将比美联储采取更为鸽派的立场。展望未来，投资者的关注将转向欧元区PMI初值、德国10月Ifo数据以及即将发表的欧洲央行讲话。外汇投资者将密切关注欧元区增长前景进一步恶化的迹象，以及管理委员会成员是否支持采取更积极的政策宽松措施。
美元：王者重返
美元在10月份持续上涨，主要原因是即将到来的美国大选以及唐纳德·特朗普可能重返白宫的不确定性。市场参与者正在调整美元敞口，以应对“特朗普对冲”。他们关注两种可能的结果：卡玛拉·哈里斯担任总统，导致美国国会分裂，这可能引发政府运作失调，但财政政策和经济前景基本保持不变；或者特朗普担任总统，国会出现“红色浪潮”，这可能导致额外的财政支出、更高的通胀以及美联储采取更为鹰派的立场。 在外汇市场上，两种情形均可能导致美元走强。哈里斯的胜选初期可能会使美元走弱，因为特朗普的对冲措施将被解除，但美国经济的软着陆最终可能会提升对美元资产的需求。相对而言，特朗普的胜选预计将推动美元走强，原因在于通胀可能持续、美联储的立场不再强硬，以及宏观和地缘政治风险的增加。值得注意的是，特朗普在2016年胜选后，美元上涨，亚洲货币受到的冲击尤为显著。 除了大选之外，国内因素和地缘政治风险也支撑美元。美国消费支出保持强劲，9月份零售额（不包括汽车和汽油）环比增长0.7%，高于8月份的0.2%。强劲的零售表现预示着第三季度GDP增长，消费年化增长率可能超过3%。此外，中东的不确定性构成地缘政治风险，这可能增强美元在大选前的避险吸引力。总而言之，内部和外部因素在短期内继续支撑美元走强。展望未来，下周美国日历清淡，10月份的PMI初值是主要关注点。在没有重大数据意外的情况下，投资者将密切关注选举民意调查。特朗普民意调查支持率上升的进一步证据可能会给美元带来额外的提振。市场还将关注美联储官员的讲话。
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