PBoC đã công bố cắt giảm RRR và lãi suất chính sách quá mức vào hôm nay. Việc nới lỏng tiền tệ sẽ kém hiệu quả hơn nếu không có chính sách tài khóa chủ động, nhiều khả năng sẽ có thêm trái phiếu được tài trợ. Lãi suất của Trung Quốc sẽ giảm thêm nữa khi cắt giảm lãi suất nhanh hơn, tỷ giá USD-CNY có thể kiểm tra dưới 7,0 khi tâm lý rủi ro được cải thiện, các nhà kinh tế của Standard Chartered lưu ý.

Các biện pháp tài chính có thể sẽ theo sau

“Thống đốc Pan của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) đã công bố cắt giảm 50 điểm cơ bản đối với tỷ lệ dự trữ bắt buộc (RRR) và cắt giảm 20 điểm cơ bản đối với lãi suất chính sách, cả hai đều tăng gấp đôi so với mức bình thường, cùng với một loạt các biện pháp khác để hỗ trợ thị trường nhà ở và thị trường chứng khoán . Pan cũng đưa ra hướng dẫn trước về khả năng cắt giảm RRR (25-50 điểm cơ bản) trong quý 4.”

“Chúng tôi kỳ vọng PBoC sẽ duy trì đà nới lỏng trong vài quý tới trong bối cảnh Fed có khả năng tiếp tục cắt giảm lãi suất. Hiện chúng tôi kỳ vọng RRR sẽ giảm 25 điểm cơ bản trong quý 4, ngoài dự báo trước đó của chúng tôi là cắt giảm 25 điểm cơ bản trong cả quý 1 và quý 3 năm 2025. Ngoài ra, chúng tôi hiện thấy lãi suất chính sách sẽ giảm 10 điểm cơ bản trong quý 2 năm 2025, ngoài dự báo trước đó của chúng tôi là cắt giảm 10 điểm cơ bản trong cả quý 4 năm 2024 và quý 1 năm 2025.”

“Theo ngân sách công cộng chung, doanh thu thuế giảm và trách nhiệm chi tiêu tương đối cứng nhắc có thể dẫn đến khoảng cách tài chính là 0,5-1,0 nghìn tỷ CNY trong năm nay, theo ước tính của chúng tôi. Chúng tôi thấy khả năng cao là chính phủ sẽ tăng phát hành trái phiếu để lấp đầy khoảng cách. Theo ngân sách quỹ chính phủ, chúng tôi thấy rủi ro ngược lại, tức là thâm hụt ngân sách sẽ không được đáp ứng với tốc độ triển khai chậm chạp của tiền thu được từ trái phiếu chính phủ.”