尽管核心通胀率已被上调，但增长忧虑依然是欧元区的一个重要问题。此外，全 球经济疲软和地缘政治因素持续对欧元造成长期压力。对于日元而言，尽管市场 普遍预期日本央行不会立即调整利率，但上田行长的言论及未来加息的潜在暗示 将对其前景产生影响。
欧元：经济低迷
欧元的前景目前呈现看跌态势，受到欧洲央行近期政策调整及不利国内发展的影 响。在九月份的会议上，欧洲央行将存款便利利率下调25个基点至3.50%，同时 将主要再融资利率下调至3.65%，边际贷款便利利率下调至3.90%。这一决定反 映了欧洲央行依赖数据的做法，旨在更有效地控制市场利率。尽管近期的通胀数 据符合预期，但2024年和2025年的核心通胀预测略有上调。经济增长预测也有 所下调，目前预计2024年的增长率为0.8%。银行分析进一步强化了对欧元的看 跌情绪。
野村证券预计，由于经济增长放缓以及欧洲央行降息步伐加快，欧元将普遍表现 不佳。然而，他们指出，9月份的会议可能未能完全反映这些动态。法国农业信贷 银行也维持看跌立场，调整其欧元/美元预测，以反映在美国政治不确定性可能存 在的情况下，美元复苏的速度将更为缓慢。他们预计，如果美联储采取更积极的 降息措施或全球经济状况恶化，欧元将面临下行压力。高盛和荷兰国际集团等银 行的进一步见解表明，应采取谨慎态度。 高盛预计欧洲央行将持续降息，至2025年中期可能将利率降至2%的终端水平， 尽管通胀压力可能迫使欧洲央行在未来加息。荷兰银行（ING）预测，欧元区经 济增长放缓可能导致未来更为激进的降息。
日元：维持现有立场，但依然保持强硬态度
近期的发展表明，受多种支持因素的推动，日元的前景主要看涨。日元在全球不 确定性中充当避风港，加之利差扩大，进一步巩固了其强势。分析师和市场对日 元进一步上涨的潜力愈发充满信心，尤其是在考虑到日本央行在7月会议上对未来 加息的前瞻性指引的情况下。日本央行计划在2025年逐步加息，并持续关注通胀 风险，这进一步强化了看涨情绪。 美联储降息的预期将进一步支撑日元，这可能会缩小美日利差并增强日元的吸引 力。日本央行官员表示，他们准备根据经济状况调整政策，这进一步增强了乐观 的前景，表明日元在短期内可能继续跑赢美元。
此外，近期油价走势也对日元形 成利好。油价波动的影响为日本带来了积极的贸易条件，而由于日本股市相较于 欧元区股市表现良好，日元兑欧元升值。 展望未来，市场参与者将密切关注可能影响日元走势的关键事件。日本核心全国 CPI预计将小幅上升至2.8%，为日本央行下次政策会议前的通胀动态提供参考。 尽管市场普遍预期利率不会立即调整，但日本央行的货币政策立场及上田行长的 评论将受到高度关注。预计央行将维持当前0.25%的利率，但如果经济状况和通 胀符合其预测，仍对未来加息持开放态度。这种谨慎乐观的环境以及日本央行的 持续评论将是塑造日元短期前景的关键。
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