Ang PBoC ay nahaharap sa mahihirap na trade-off sa mga layunin ng paglago, pera at katatagan ng pananalapi. Lumilitaw na ang paglago ang priyoridad sa malapitang panahon; mas marami tayong nakikitang RRR at rate cut sa pipeline. Maaaring tumaas ang presyur sa CNY kung sakaling magkaroon ng panibagong trade war, sa kabila ng kamakailang pahinga sa mga inaasahan ng Fed cut. Ang mga interbensyon sa merkado ng CGB ay malamang na magbigay daan sa maingat na mga hakbang upang pigilan ang mga panganib sa pananalapi, tala ng mga Standard Chartered economist na sina Shuang Ding at Hunter Chan.

Limitadong saklaw para sa CNY depreciation

“Ang People's Bank of China (PBoC) ay may maraming layunin at kapag ang mga layuning ito ay sumasalungat sa isa't isa, ang sentral na bangko ay kailangang unahin ang ilan habang pinapanatili ang paglihis ng iba pang mga layunin sa loob ng matitiis na saklaw. Kasunod ng sorpresang pagbawas sa rate noong Hulyo, inaasahan namin ang mas maraming monetary easing sa malapit na hinaharap, kasama ang mas mabilis na paggasta sa pananalapi at pag-destock ng pabahay, upang maiwasan ang paglago na bumaba nang malaki sa ibaba 5%."

“Habang ang Chinese yuan (CNY) ay nakabawi kamakailan ng mga naunang pagkalugi na may kaugnayan sa USD dahil sa mga inaasahan ng mas mabilis na pagbawas sa rate ng Fed at pagpapaliit ng mga pagkakaiba sa rate, ang pera ay maaaring ma-pressure muli kung nanalo si Trump sa halalan sa Nobyembre at magpapatupad ng 60% na taripa sa Mga import ng China. Nakikita namin ang limitadong saklaw para sa CNY depreciation sa kasong iyon, dahil ang benepisyo ng isang malaking debalwasyon ay mukhang mailap habang ang panganib sa capital outflow ay malamang na madalian."