Biến động mạnh mẽ của đồng Yên Nhật (JPY) trong thời gian gần đây đang được bán ra khắp nơi như là 'sự tháo gỡ của các giao dịch chênh lệch lãi suất'. Điều này cho thấy các nhà đầu tư đầu cơ cho đến nay đã nắm giữ các vị thế bán khống đối với đồng JPY, mà họ đã tài trợ bằng lãi suất JPY thấp, để đầu tư số tiền thu được vào các loại tiền tệ có lợi nhuận cao hơn. Theo câu chuyện này, Trưởng phòng nghiên cứu ngoại hối và hàng hóa của Commerzbank Ulrich Leuchtmann lưu ý rằng các nhà đầu cơ này do đó đang nhắm đến việc thu được lợi thế lãi suất an toàn.

Việc gỡ bỏ giao dịch chênh lệch lãi suất không có nhiều ý nghĩa

“Như một phép ẩn dụ, câu chuyện này không tệ chút nào. Nó chỉ trở nên gây hiểu lầm nếu bạn hiểu theo nghĩa đen và tính toán, ví dụ, tỷ lệ phần trăm của giao dịch chênh lệch lãi suất đã được gỡ bỏ. Tại sao? Bởi vì giao dịch chênh lệch lãi suất được mô tả theo cách này không có nhiều ý nghĩa. Hãy lấy ví dụ về USD/JPY.”

“Vào giữa tháng 7, điểm thấp nhất của biến động ngụ ý trong 1 năm là khoảng 9%, lãi suất USD khoảng 5,2% và lãi suất JPY khoảng 0,25%. Điều này có nghĩa là trong khi có thể kiếm được gần 5% mỗi năm từ giao dịch chênh lệch lãi suất USD/JPY, thị trường kỳ vọng tỷ giá giao ngay sẽ dao động trung bình 9% trong suốt 12 tháng tới.”