■ 日本银行决定维持政策不变，表明将继续观察日圆贬值对物价的影响。
■ 日圆兑美元汇率波动剧烈，市场对干预的警惕增强。
日本银行在25日和26日举行的货币政策决策会议上决定维持目前政策不变，以评估3月份政策调整的影响。决定维持政策利率（无担保隔夜拆借利率）目标在0-0.1％左右，同时明确表示将根据3月份的方针进行长期国债购买，并表示目前将维持现状。在随后公布的“经济和物价形势展望（展望报告）”中指出，除生鲜食品和能源等被视为接近物价基调的项目外，核心CPI预计在2024年和2025年将保持在1.9％，新的2026年预计将超过2％的目标，达到2.1％。工资上涨和人工成本转嫁等行为正在普遍传播，政府和日本银行的物价目标周围水平可能会持续一段时间。未来的货币政策将取决于经济、物价和金融形势，如果经济和物价预期成为现实，则将调整货币宽松程度。但目前预计宽松的货币环境将持续下去。
在同一天举行的记者招待会上，日本银行总裁植田表示，由于日圆贬值和资源价格上涨，监测到了通过提高进口价格来传导物价上升压力（第一力量）增加的风险。此外，他表示，如果第一力量导致下一轮春季劳资谈判出现工资上涨，那么将会出现工资和物价的良性循环，进而增加物价上涨的压力（第二力量）。尽管关注日圆贬值，但通常情况下，他认为对物价的影响是暂时的，只有在物价的基本上涨率受到重大影响时，才会成为货币政策应对的考虑因素。市场曾有部分人预期为应对日圆贬值而调整政策，但这一预期似乎已经消除。
在这一背景下，美元兑日圆汇率在上周末的26日一度升至158日圆后半部分，昨天一度升至160日圆前半部分，但随后急剧下跌至154日圆后半部分等，呈现出剧烈的波动。尽管神田财务官不会对汇率干预发表评论，但市场上对干预的警惕似乎比以往更加强烈。考虑到日美利率差保持不变，预计美元兑日圆汇率将保持坚挺，但涨势将减缓，再次达到160日圆的水平可能需要一些时间。
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