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纳指下半年走势分析
影响股价涨跌的因素主要为估值调整和盈利预期，展望(1)描述的即是，纳指涨势先由美债收益率下跌(降息预期)带动估值回升，然后衔接人工智能相关产品和应用能让未来盈利大幅成长的预期。
延续展望(1)内容，在美联储6月14日利率会议后，市场已不再预期今年降息，美国10年期国债收益率也顺势涨回至3.7℅-3.8℅之上，显示金融环境正在收紧。另外7月即将进入第二季美股财报公布期，市场将由盈利预期检视真实盈利状况，人工智能带来的好处恐不是在短时间能反应在财报上，而最能贡献实际营收的英伟达，也陷入美国商务部即将再次禁售高阶芯片的政策风暴上(近期芯片巨头们已跑去美国白宫进行游说避免失去中国市场)。
再者，美国公布的5月实际个人消费支出月率从0.2℅(调整前为0.5℅)下降至0℅，占据美国经济活动四分之三的消费支出在今年1月反弹后，初见明显下降现象，前次有着这么大降幅是去年11月时(10月0.5℅、11月0℅、12月-0.3℅)，当时需求严重下滑，迫使企业调价产品售价，也是后来看到的核心商品通胀有明显下降的时期，因此消费支出下降若延续至6月、7月，推断第二次商品物价下跌将重启，届时也会冲击企业盈利，股价势必面临调整。
总结
从上述可知，上半年市场长久的降息预期让金融环境处于相对宽松，给美股的估值带来释放，以及人工智能题材让盈利预期上升，这些利多背景正逐步消失，下半年第三季美股行情恐不容乐观回调压力将大增，除非我们可以看到主要公司7月或未来财报盈利好于市场预期，才能抵消前段分析的宏观经济不利因素。
另外当前消费支出虽然下降，同时储蓄率也在上升，若后续需求能变免断崖式下降，物价通胀能如预期放缓，也伴随着降息预期再次上升，第四季后或能看到物价下降后，激励民众消耗储蓄需求回升，带动企业盈利复苏行情。
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