美联储内部不都是鹰派！鸽派官员说了啥？

美联储内部不都是鹰派！鸽派官员说了啥？

自去年3月，美联储启动本轮加息以抗击通胀以来，累计加息幅度达到500个基点，美联储在6月议息会议上首次停下加息的步伐。

不过随着通胀仍然处于较高水平，且劳动力市场仍然非常强劲，市场普遍押注美联储将在7月的货币政策会议上恢复加息。目前芝商所美联储观察工具显示，基金市场目前认定7月加息概率为94%。

本周初，多名美联储官员相继发表讲话，再次重申必须提高利率才能使通胀降至2%的水平，其中旧金山联储主席戴利表示，当前美国通胀率仍然过高，需继续加息两次；克利夫兰联储主席梅斯特表示，为了确保通胀回到2%，需进一步加息。具体来看：

戴利认为，当前美国通胀率仍然过高，需要继续加息两次，看起来需要再加息两次，以遏制通胀。美联储在做出政策决策时应基于经济数据。当前美联储面临的更大的风险是加息不足，而不是加息过度，尽管这两者的差距正在迅速缩小。当前已经开始看到经济放缓的迹象，且供需正在更好地平衡。

梅斯特表示，为了确保通胀回到2%，利率需要进一步上调，并保持一段时间，美国经济比今年早些时候的预期更具韧性，通胀仍然居高不下，核心通胀依然顽固。为了确保通胀能够持续且及时地回到2%，我的观点是，利率需要从目前的水平进一步上调，然后保持在该水平一段时间。

另外，美联储负责监管的副主席Michael Barr表示，过去的一年，美联储的货币政策取得了很大的进展，离目标很接近，但还有一些工作要做。值得注意的是，近期，美联储主席鲍威尔、纽约联储主席威廉姆斯等官员先后重申，预计会出现更多的紧缩力量。鲍威尔还强调，决策者预计今年将再加息两次，不排除连续加息的可能性。

美联储主席鲍威尔近期表示，从过去一个季度的数据可以看出，经济增长强于预期，劳动力市场比预期更紧俏，通胀高于预期。这解释了为什么多数美联储官员预计今年年内还会加息两次。

除了鹰派讲话之外，也有美联储释放了鸽派言论：亚特兰大联储主席博斯蒂克（Raphael Bostic）表示，尽管当前通胀率仍过高，但鉴于经济已经出现放缓迹象，决策者目前可以保持耐心。

“我认为我们可以保持耐心——我们目前的政策显然处于限制性领域。”博斯蒂克当地时间7月10日在亚特兰大科布县商会发表讲话时表示。“我们继续看到经济放缓的迹象，这告诉我，限制性措施正在发挥作用。”

鸽派说了啥？

综合媒体报道指出，几乎所有美联储官员都支持在2023年进一步加息，博斯蒂克是个例外，他呼吁在今年剩余时间保持利率不变，并“持续到2024年”。博斯蒂克强调，上周五公布的6月非农就业报告显示，就业增长低于经济学家的预期。

他表示，通胀“太高了，我们必须让它回到2%的目标”，不过，他也强调，基础通胀正在出现积极的进展。博斯蒂克称，在抗击通胀方面，“我们已经取得了积极的势头”。“不用采取更多措施，你就能看到通胀率回到2%。”他表示。

博斯蒂克表示，如果消费者的通胀预期“脱锚”，他会感到担忧，这将意味着决策者“须多做一点”。但眼下，他称，“通胀仍在稳步回归目标”，通胀预期集中在2%左右。“我乐于耐心一点，”博斯蒂克称。

7月10日，纽约联储微观经济数据中心发布了6月的消费者预期调查（SCE）。具体数据显示，受访者对未来1年通货膨胀率的预期中值为3.8%，连续第三个月下降，较5月的4.1%走低了0.3个百分点，是2021年4月以来的最低水平。

美联储官员多次提到，通胀预期读数是目前通胀状况的关键驱动因素。自纽约联储追踪以来，这一指标的最高值是去年6月录得的6.8%，这意味着短期通胀率预期已经累计回落了整整3个百分点。

数据还显示，受访者对未来3年通货膨胀率的预期中值为3%，与5月的读数一致；对未来5年通货膨胀率的预期中值也为3%，较上月上升了0.3个百分点。

一些业界专家认为，美联储年内不太可能如“点阵图”那般再加息50个基点。瑞士宝盛首席经济学家David Kohl认为，随着美国通胀处于可持续下行轨道，预计今年不会，也没有必要进一步加息。

虽然联储官员多次强调“实现2%的通胀目标还有很长的路要走”，但Kohl指出，鉴于货币政策对经济的影响存在长期滞后性，年内再次加息对改善2023年通胀结果几乎没有什么作用。