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■巴西中银连续第七次会议将政策利率维持在13.75%不变，货币紧缩态度略有消退。
■早期降息观测维持，经济环境良好因此巴西资产“三高”趋势是否继续。
巴西中银(BCB)在6月20、21日举行的金融政策委员会(COPOM)上，连续第七次会议将政策利率维持在13.75%不变。此外，在本届会议前夕6月19日BCB公布的周经济学家调查中，对今年8月开始降息的预期已成为共识。因此，在金融市场，BCB是否暗示提前降息，一直受到关注。
最初，巴西市场今年已成为股票升值，债券升值(利率下降)，货币升值在最近的“三高”，在主要新兴国家中的高度关注。该国主要股价指数--波贝斯帕指数(截至6月21日，下同)，年初时为正9.7%，4月底后为正15.3%。此外，货币雷亚尔年初升幅为：兑美元9.8%，对日圆20.0%。巴西两年期国债收益率从去年年底(13.05%)下降到10.93%，走势稳健。
上次5月COPOM之后，也是良好的经济指标推动“三高”的情况。6月1日公布的1-3月实际GDP比上期增长1.9%正转，5月贸易收支114亿美元的顺差，单月基础上1989年以来最大的顺差金额计入。此外，6月7日公布的5月消费者物价指数(IPCA)上升率同比增速为3.94%，放缓至2020年10月以来的低水平，连续第三个月收在中银目标回档位内(同比1.75-4.75%)。
以上，从目前有的资料能看到巴西，此次COPOM结束后公布的声明确认，BCB货币紧缩姿态稍稍后退了解释。其结果是，可以说，安全感在金融市场蔓延。在BCB的基准情况下，价格涨幅预测从上一次5月COPOM时下调。2023年从5.8%降至5.0%，2024年从3.6%降至3.4%。他还删除了此前记载的“如果物价走势不符合预期，将使货币紧缩周期重新开始”的措辞。另一方面，对于物价情景的上波动、下波动因素沿用上次声明等，没有深入到提前降息的暗示。然而，在短期金融市场已经编织了8月降息的开始，如果未来继续良好的经济指标和美元贬值趋势，巴西资产的“三重升值”趋势预计将继续。
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