
北京时间本周四凌晨,美联储将公布6月最新的利率决定,除此之外,联邦公开市场委员会(FOMC)还将发布季度的《经济预测摘要》(SEP)。SEP中的点阵图通常是市场关注的重点。
美联储点阵图是由美联储委员会发布的一种示意图,用于描述美联储委员对于未来政策利率基线的预测,以便投资者对未来收益率走势有所了解,但是需要明确的是这并不对利率走向提供明确的路径,仅仅是当时经济环境下对于未来的预期。

(美联储今年3月份的利率预期点阵图)
美联储的点阵图实际上看起来十分简单,X轴为时间年份,Y轴则是预期的峰值利率,每个点代表了成员对于利率范围的看法。
以今年3月份的点阵图为例,在当时通胀高居不下的背景下,大部分委员都认为2023年的峰值利率都在5.0%之上。不过投资者并不应该将这些点视为某个委员的数字目标,美联储亦不会公布哪个点代表哪位委员的观点。
值得注意的是,美联储主要是由经济数据驱动货币政策决定,因此会根据经济趋势和全球经济事件来不断调整利率和前瞻指引。如果发生重大的事件,例如恐怖袭击、严重的经济事件例如前端时间的硅谷银行破产引发的一系列银行业危机,点阵图可能就没有太强的参考意义。
此外,点阵图远期的利率预期比短期的重要性更高。原因在于美联储的委员更替,随着任期届满、人员辞职以及其他人接替空缺岗位,增加长期政策转变的可能性。从2023年3月份的点阵图,投资者能明白当前任期的委员们认为美联储至少到2024年才可能进入宽松的货币政策周期,因此短期来看,美元将始终受紧缩的货币政策支撑保持高位。
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