■ 公司治理改革进入要见效阶段
■ 未来将通过股东大会和财务业绩公告来审查增长战略的可行性等
东京证券交易所继续召开“关于市场分割审查的后续会议”。 在 3 月 31 日召开的第 9 次会议上，向上市公司公布了“关于实现有意识地管理资金成本和股票价格的措施的要求”。 2月15日召开的第8次会议，要求上市公司准确把握自身资金成本和资金回报率，披露政策举措和改进进展情况。要求账面价值比率 (PBR) 始终低于 1 的公司。 此外，“我们不期望只有股票回购、增加股息或临时措施，但我们将继续实现超过资本成本的资本回报，并采取严厉措施实现可持续增长。”明确表示，这是一项中长期举措。 此外，在 4 月 25 日举行的第 10 次会议上，报告了关于实现有意识地管理资本成本和股票价格的措施的公众意识状况。 3月财年结束的公司年度股东大会 应公司呼声，预计将在今年秋季前后召开报告会和讨论会。 公司治理改革已进入见效阶段，预计改革进展有望稳步跟进。
PBR的计算方式为股本回报率（ROE）x市盈率（PER），为了提高PBR，需要提高ROE或提高PER。 ROE 计算为净收入/权益，ROE 的增加需要净收入增加或权益减少（例如股票回购）。 从投资部门的交易情况来看外国投资者的趋势（自2022年初以来累计，即期），我们发现今年3月的第三周净卖出约3.8万亿日元，但在5月第二周，净卖出额减少至约0.9万亿日元。 可以看出，回购在4月之后进展迅速，仓位回到2022年4月左右的水平。 可以肯定的是，海外投资者推动回购的线索之一是日本企业管理效率的提高，例如本周公布的主要公司财务业绩中宣布股票回购和增加股息的股票充耳不闻。 未来，公司能否实现提高内在盈利能力的增长战略以提高长期ROE，将通过股东大会和财务业绩公告进行审查。 如果增长战略的可行性增加，海外投资者购买日股的时间可能会延长，因此我们将密切关注各公司的经营改革进展。
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