2023年05月第4周（0522-0528）市场展望
上周市场要闻
现货黄金上周刷新4月3日以来低点至1951.88美元/盎司，上周累计跌约2.3%，因美国有望达成债务上限协议以避免潜在违约，且上周公布的多项数据表明美国经济彰显力道，令交易员削减了对美联储降息的押注，给美元带来支撑。美元同时还获益于它在美国债务违约风险中作为避险工具的地位。美元指数连续第二周上涨，并创3月20日以来新高至103.625。
本周看点
黄金本周预计下跌
基本面利空
【债务上限谈判进展向好】
美国总统拜登和共和党籍众议院议长麦卡锡强调，他们决心尽快达成协议，提高联邦政府31.4万亿美元的举债上限，以避免出现将给经济造成灾难性影响的债务违约。
麦卡锡表示，他预计下周将在众议院提出提高债务上限的议案，并指出，现在的谈判情况比上周要好。这有助于平息人们对美国债务违约的担忧，导致市场修正了对美国利率可能走向的预期。
但即使拜登和麦卡锡最早可能在本周日(5月21日)达成协议，国会也可能难以在6月之前获得足够的票数通过。美国财政部表示，如果不提升31.4万亿美元的债务上限，预计到6月1日就无法支付政府账单。
美国国会预算办公室此前警告称，如果不提高政府31.4万亿美元的债务上限，美国将在6月的前两周内面临违约支付义务的“重大风险”。华尔街银行和资产管理公司已开始为潜在违约的后果做准备。
BMO资本市场副首席经济学家迈克尔·格雷戈里说：“无论你如何划分，美国都面临着恢复财政秩序的艰难选择。然而……如果美国在没有达成协议的情况下接近‘终极日期’(X-date)，那么我们更有可能看到市场压力指标放大，短期违约的宏观经济后果会更加严重。”
Tastylive全球宏观主管Ilya Spivak说，市场预见到了债务上限谈判将收获积极成果，因为最近的评论都是围绕其取得的进展，鉴于美债收益率和美元同时上涨，黄金正在回落。
【美元遇多重利好】
上周公布的美国数据显示，4月份独栋房屋开工量增加，尽管前值被下调，但数据总体上是积极的；4月工业产出月率轻松超预期；4月零售销售月率重新扩张。
在美联储5月会议结束后陆续公布的数据显示，美国就业市场依旧强劲，通胀回落进展甚微。黄金多头明显呈现出疲态，市场需要更多美联储政策转向的迹象，但至今还没有真正完全看到这一点。
而一些美联储官员继续发表鹰派言论，美联储下月加息的可能性再次提升，令美元受到提振。货币市场目前预计，美联储6月再加息25个基点的概率为41.4%，而一周前仅为15.5%。交易员还下调了对美联储今年晚些时候降息的预期。
芝加哥联储主席古尔斯比表示，现在讨论降息还为时过早，必须获得尽可能多的数据，才能决定6月会议是否暂停、是否继续加息、还是降息。亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，即使失业率在今年晚些时候开始上升，决策者也需要在抗击通胀方面保持“超级强势”。纽约联储主席威廉姆斯指出，美国经济开始看到供需回归平衡，通胀正朝着正确的方向发展，但仍处于“令人无法接受的”高位。
克利夫兰联储主席梅斯特表示，考虑到顽固的通货膨胀，她认为美联储还没有达到可以在一段时间内保持利率稳定的地步。里士满联储主席巴尔金表示，他不相信通胀正在稳步回落至美联储2%的目标，他对在下次会议上暂停加息或进一步加息持开放态度。明尼阿波利斯联储主席卡什卡里表示，央行可能还有更多工作要做。
美国银行首席美国分析师Michael Gapen说：“目前通胀率是美联储目标的两倍多，失业率低于FOMC所有与会者对自然利率水准的估计。仅这些事实就说明，美联储的偏向将是加息而非减息。在我们看来，美联储不会反对温和的经济衰退，将其视为使通胀率回落至目标水平的可接受代价。”
澳大利亚联邦银行策略师Joe Capurso表示：“随着市场继续调低降息预期，我们预计美元将进一步温和上涨。美联储年内有可能继续加息，尽管门槛很高。”
华盛顿Monex USA的外汇交易员海伦·吉文(Helen Given)说：“近期有几个因素提振美元，债务上限谈判取得进展，美国经济数据强于预期，以及一些美联储官员的鹰派评论。”
Vanda Research全球宏观策略师Viraj Patel说：“短期来看，债务上限问题对美元来说是双赢的。如果情况变得更糟，你将看到全球硬着陆，你会希望持有美元。而如果问题得到解决，人们就会改变对美联储的预期，我们可能会看到美联储再次加息。”
华盛顿Convera高级市场分析师Joe Manimbo表示：“无论进展如何，债务上限谈判似乎都利好美元。一方面，持续的僵局往往会给美元带来避险提振；另一方面，谈判中任何建设性的基调都会给美元新增人气。”
【经济数据总体积极】
上周三公布的美国数据显示，4月份独栋房屋开工量增加，尽管前值被下调，但数据总体上是积极的。加上之前一天公布的4月工业产出月率轻松超预期，4月零售销售月率重新扩张，这些都支持联邦基金利率将在更长时间内保持较高水平的观点。
Manimbo说：“与欧洲相比，最近的数据描绘了一幅美国经济增长更具弹性的图景。此外，高通胀和低失业率表明，美联储降息可能会更晚而不是更早实现。”
华盛顿Monex USA的外汇交易员海伦·吉文(Helen Given)说：“近期有几个因素提振美元，债务上限谈判取得进展，美国经济数据强于预期，以及一些美联储官员的鹰派评论。”
技术因素也在起作用。美国商品期货交易委员会的数据显示，上周对冲基金和其他投机者的净空头头寸达到145.6亿美元，这是自2021年年中以来的最大规模。美元显得非常、非常超卖，一旦出现小幅上涨，空头就会大量平仓，形成轧空，推动美元上涨。
技术面：布林带轨迹线开口有扩大趋势，下跌行情将进一步扩大。双线MACD死叉后移动至能量柱0轴附近。短线可能会有一定支撑反弹。注意本周数据发布及周四美联储公布货币政策会议纪要。本周建议持有空仓。
黄金天图
本周经济指标
周一
9:15 中国5月一年期贷款市场报价利率(%)
22:00 欧元区5月消费者信心指数初值
周二
15:15 法国5月Markit制造业PMI初值
15:30 德国5月Markit制造业PMI初值
16:00 欧元区5月Markit制造业PMI初值
16:30 英国5月Markit制造业PMI初值
16:30 英国5月Markit服务业PMI初值
20:00 美国4月营建许可月率修正值(%)
21:45 美国5月Markit制造业PMI初值
22:00 美国4月季调后新屋销售年化总数(万户)
周三
4:30 美国截至5月19日当周API原油库存变动(万桶)
4:30 美国截至5月19日当周API每周原油进口(万桶)
4:30 美国截至5月19日当周API每周成品油进口(万桶)
6:30 美国5月22日COMEX黄金库存-每日更新(百盎司)
6:30 美国5月23日iShares白银持仓-每日更新(吨)
6:30 美国5月23日SPDR黄金持仓-每日更新(吨)
10:00 新西兰5月24日官方现金利率决定(%)
14:00 英国4月CPI年率(%)
14:00 英国4月零售物价指数年率(%)
14:00 英国4月未季调输入PPI年率(%)
16:00 德国5月IFO商业景气指数
18:00 英国5月CBI工业订单差值
22:30 美国截至5月19日当周EIA原油库存变动(万桶)
周四
2:00 美联储公布货币政策会议纪要
14:00 德国第一季度季调后GDP季率修正值(%)
14:00 德国6月Gfk消费者信心指数
16:00 新加坡5月24日燃料总库存(万桶)
18:00 英国5月CBI零售销售差值
19:00 加拿大5月CFIB商业晴雨表
20:30 美国第一季度实际GDP年化季率修正值(%)
20:30 美国第一季度核心PCE物价指数年化季率修正值(%)
20:30 美国截至5月20日当周初请失业金人数(万)
20:30 美国第一季度GDP隐性平减指数季率-季调后修正值(%)
22:00 美国4月季调后成屋签约销售指数月率(%)
周五
7:30 日本5月东京CPI年率(%)
14:00 英国4月季调后零售销售月率(%)
20:30 美国4月耐用品订单月率初值(%)
20:30 美国4月个人支出月率(%)
20:30 美国4月PCE物价指数年率(%)
20:30 美国4月批发库存月率初值(%)
22:00 美国5月密歇根大学消费者信心指数终值
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