汇丰认为，当前2000美元/盎司的金价难以持续，2023年底或回落至1850美元/盎司。
黄金闪耀全球市场，昨日一度大涨30美元至2040美元/盎司，蓄势冲击历史高位2075美元。
过去一段时间，欧美银行业危机、美元疲软和美债实际收益率下跌导致避险买盘激增，黄金饰品需求稳定、金条和金币需求则格外强劲，央行需求也达到了创纪录的水平。
目前金价到了怎样的水平？上涨空间还有多少？
汇丰在最新的报告中，从美联储政策、美元等影响因素以及供需格局作出全面分析，得出“金价正接近峰值，但下跌速度趋缓”的结论。汇丰认为，当前2000美元/盎司的金价难以持续，2023年底或回落至1850美元/盎司。黄金价格一路飙升
黄金避险的属性再次凸显，3月份银行业危机令投资者纷纷涌入黄金市场，将金价一路推升至2000美元/盎司上方，距离历史高位2075仅一步之遥，年初至今已累计涨近13%。与此同时，芝商所黄金净多头头寸和场外交易活动的激增，以及黄金ETF持有量保持，共同维持黄金价格涨势。
此外，黄金的需求火爆也支撑了金价，最近几个月，黄金饰品、金币金条等实物需求强劲，各国央行也加入“抢购潮”，持续增加黄金储备。
美国和全球通胀似乎已经达到顶峰，美联储紧缩周期可能即将结束，宏观压制因素弱化也助推金价上行，但通胀下行同时也减少了对金价的支撑。
最近的银行业危机增添了复杂性，美联储的回应提振了黄金，但如果银行业的压力逐步减缓，金价可能会被压低。
尽管市场押注美联储在今年晚些时候降息，但预计美联储在对抗通胀的任务尚未完成，要到2024年才会降息，这可能会弱化黄金涨势，因为当前金价高企部分是由降息预期推动。
最可能的结果是银行业风险得到控制，美元最终走弱，为金价提供支撑但作用有限。美联储对银行业危机表态，表明其将“金融稳定”放在主导位置。而防止金融市场不稳定的措施将削弱黄金涨势。
而从中长期来看，通胀率保持在更高和更不确定的水平，那么金融市场将需要为更多的通胀风险溢价定价，这解释了为什么黄金下跌空间有限。
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