黄金大周期拐点已经确立！？

黄金大周期拐点已经确立！？

近两周以来，由于美国硅谷银行突然倒闭，以及百年大行瑞信被瑞银收购等危机事件的发酵，全球金融市场恐慌情绪蔓延，股市、原油等风险资产遭遇抛售，避险资产金价则趁机大幅拉升，一度冲破2000美元大关。

针对金价走势，业内人士指出，近期金价的飙升主要源于市场避险情绪的快速上升，特别是在硅谷银行、瑞士信贷银行等欧美银行接连陷入危机的情况下，金融市场恐慌情绪升温，多重因素共振下使得传统避险资产黄金成了“抢手货”，进而推动了其价格的走强。

金融市场波动加剧，促使资金重新流入黄金市场，另外，此前全球ETF迎来了去年5月以来的最大单周流入。全球央行大幅购金，也是金价持续走高的一个推动因素。

分析认为，“主要目的是优化官方储备资产结构，促进官方储备资产多元化，增强官方储备资产抵御全球金融市场波动能力和资产稳定性。从全球环境看，美联储加息接近尾声，美元前景偏弱，全球政经局势不确定仍高，一定程度提升黄金储备吸引力。”

尽管从历史经验看，央行增持黄金并非黄金价格走势的决定力量，但需求改善有助于黄金价格的稳定性。

2022年全球央行购金量创历史新高，叠加上述因素推动，金价有望保持上行趋势，且本轮价格高点有望突破2020年前高点。

近来还有一个特殊的情况，虽然从大方向上来看，金价和美元的走势的确呈反向关系，但是过去几周，黄金和美元出现了同时上涨的局面。

汇丰集团的分析指出，这是因为在风险升高的时候，避险情绪导致投资者同时寻求具有避险属性的黄金和美元，这其实也是金融压力增大的一个迹象，这种偏离常规的情况可能会持续几天或者几个月，取决于危机的深度和持续时间，最终两者的反向关系会被重新建立，通常是黄金回落。 

金价未来走势如何？

尽管黄金在近期高位震荡，但对于金价未来的趋势，多数业内人士和行业观点均认为当前金价仍处在上涨通道。

中信证券指出，硅谷银行事件持续发酵，市场避险情绪激增，且对美联储加息预期有所弱化，带动金价强势运行。

中泰证券表示，目前看，贵金属大周期上行趋势已开启，美国经济回落难以避免，叠加通胀逐步走低、失业率上升，美联储加息最快的时间已经过去，贵金属大周期拐点确立，持续重视板块内高成长及资源优势突出标的的投资机会。

关于美联储加息：上周，美联储宣布加息25个基点，连续第九次加息。尽管美联储保留了进一步升息的选项，但首次暗示可能会暂停收紧政策。CME“联储观察”工具的最新数据显示，美联储5月份加息25个基点的可能性仅为25%。

分析指出，美联储主席鲍威尔指出，美国两家地区性银行因遭遇挤兑而倒闭后，银行业者的放贷会因此出现什么变化仍不明朗，在掌握进一步状况之前，美联储官员自己对未来政策走向也同样茫然。

美联储加息周期将结束的情况下，美元走势或整体偏弱。中金公司报告则指出，美联储加息终点已经临近，但降息路径还有很大变数，取决于接下来通胀和当前金融系统风险的演绎；美元指数支撑位在100，阻力位103和106。

MKS PAMP SA金属策略主管Nicky Shiels表示：“尽管语言细节暗示鲍威尔仍在施压通胀，但随着金融和经济不确定性增加，美联储加息次数减少，处于观望状态的黄金投资者将重新入场。”

CMC Markets首席市场分析师Michael Hewson表示：“温和加息推动金价重新上涨至每盎司2000美元，但(金价)创历史新高则需要有加息结束的明确证据。”

关于欧美银行业危机：从美国财长耶伦的不断改口，可以看出目前银行业危机仍然存在较大的不确定性。因此，围绕更广泛的银行业稳定性的担忧，继续推动投资者进入被视为安全的资产，黄金的阶段性投资方向仍是买入。

关于全球央行购金：根据法国兴业银行最近公布的一份报告，由于全球地缘格局呈现两极化，那些不与西方结盟的国家正在加速"去美元化"，它们的央行正进一步将投资分散到黄金等资产。

该机构指出：“在下一次美国大选之前，美国保持强硬外交路线的可能性越来越大，这应该意味着地缘政治紧张局势的延续。俄乌冲突持续的时间越长，不与西方结盟的国家就愈发希望摆脱美元，这将鼓励这些国家的央行继续大力购买黄金，继续将他们的投资组合去美元化，金价在将得到较低实际收益率的支持。”

国际评级机构惠誉认为，全球金融的不稳定性加剧可能会在未来几周推动金价向历史高点靠拢，也就是2020年8月创下的每盎司2075美元。