ATFX港股：蔚小理的隔月交付量数据往往扎堆公布，颇有“争奇斗艳”的意思，本次也不例外。2月份，理想汽车交付16620辆，位居三家之首；其次是蔚来汽车交付12157辆；最后是小鹏汽车交付6010辆，处于垫底状态。分析历史交付数据可以发现，理想汽车在三家造车新势力里面一直占据优势地位，“蔚小理”的称呼修改成“理蔚小”更能体现市场份额的大小。另外，交付量环比增速也符合理想（97.5%）>蔚来（42.92%）>小鹏的特征（15.18%）的规律。我们认为理想汽车能够一直保持销量优势，主要原因在于其增程式的发展路线解决了新能源汽车最大的痛点——里程焦虑。虽然增程式新能源汽车在早期饱受争议，但从近几月理想汽车的销量来看，市场正在慢慢接受这一设定。蔚来汽车的换电技术同样可以缓解新能源汽车的里程焦虑，但相比理想汽车的增程式，仍不够便捷。其次是理想汽车主打“家庭五座旗舰SUV”的概念，在30~50万元价格区间之内，找准了自己的定位，精准抓住了家庭用户的需求。
▲ATFX图
理想汽车2022年财报刚刚披露，我们已经分析过其中的各项指标。最终的结论是：成长性虽强，但亏损幅度也在加深。这是新能源厂商的通病，蔚来汽车和小鹏汽车都存在相同的问题。造成理想汽车定亏损局面的原因，并非是市场占有率不足或者交付量不够，而是因为研发投入过高。排除研发投入之后，理想汽车不但可以实现正盈利，且盈利幅度将近50亿元。技术走势也进行过分析，最终的结论是：看多理想汽车股价的资金信心不够坚定，涨势一步三回头，投机氛围较浓，反弹遇阻后快速回落的可能性较高。
▲ATFX图
虽然理想汽车的交付量在造车新势力当中独占鳌头，但是和行业龙头企业比亚迪的交付量比起来就略逊一筹。2月份，比亚迪的交付量为19.3655万，几乎是理想汽车交付量的12倍。财务数据方面，比亚迪实现了营收与净利润双双高增长，这与“蔚小理”的亏损运营模式截然不同。比亚迪的新能源车型更多，定价策略覆盖范围更广，虽然和蔚小理同属于新能源整车行业，但相互之间的竞争性并不是特别强，购买人群的重叠度也不是特别高。对于理想汽车市场份额的分析，主要还是和造车新势力相对比。
ATFX风险提示、免责条款、特别声明：市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点，不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期，分析师的观点可能发生变化，更新内容不会另行通知。
إخلاء المسؤولية: الآراء الواردة هنا تعبر فقط عن رأي الكاتب، ولا تمثل الموقف الرسمي لـ Followme. لا تتحمل Followme مسؤولية دقة أو اكتمال أو موثوقية المعلومات المُقدمة، ولا تتحمل مسؤولية أي إجراءات تُتخذ بناءً على المحتوى، ما لم يُنص على ذلك صراحةً كتابيًا.
اترك رسالتك الآن