自去年9月底见顶以来，美元指数已经连续4个月下跌。尽管美联储一再坚持其鹰派态度，称高利率有必要维持一段时间，不会在2023年转为降息。但是，市场对此充耳不闻，一直在押注通胀减弱后，美联储可能很快放弃强硬态度，市场认为，在高额债务的压力下，美国经济根本承受不了太高的利率，美国经济在2023年很可能陷入衰退。不过，市场的观点现在受到了挑战，美国1月非农数据大超预期，暗示美国经济仍然强劲，美联储的观点可能占据上风，美元在连续下跌后有望反弹。
1、美1月非农大超预期，暗示美经济仍然强劲
美国1月非农就业人口大增51.7万，远超预期的18.5万，也大幅好于前值22.3万；美国1月失业率录得3.40%，前值和预期值分别为3.50%和3.60%；美国1月平均时薪年率4.40%，预期值和前值分别为4.30%和4.60%。可以说，1月非农数据给市场当头一棒，就业数据如此强劲，暗示美国经济仍有韧性，衰退压力似乎并非迫在眉睫，美联储很可能继续维持其强硬态度。
2、美国通胀水平仍处相对高位
自去年6月美国CPI见顶以来，通胀一路下滑，目前12月CPI已经降接至6.5%，但是，美国物价水平仍处在相对高位，目前，市场预期美国1月CPI同比继续回落至6.2%，但是，去年1月CPI就同比上涨了7.2%，这意味着今年1月在去年高物价的基础上仍将上涨6%以上，这样的物价水平，离美联储的目标仍有甚远的差距。
3、俄乌冲突利好美国经济
目前，俄乌冲突已经持续快1年，对俄欧来说，这是无比艰难的1年，但这却对美国经济形成重大利好，欧洲的金融，产业资本纷纷涌入美国市场避险，美国的军工，石油利益集团趁机大获其利，赚得盆满钵满。目前俄乌冲突面临进一步升级，这势必继续支撑美国经济。正是在这样的大背景的，美联储才有底气坚持其强硬态度。
综上所述，小亨认为，考虑到就业韧性超预期，物价水平仍处相对高位以及俄乌冲突对美国经济的支撑，美联储可能在与市场的博弈中占据上风，美联储或坚持其强硬态度，美元有望迎来反弹。
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