受疫情与外围加息周期影响，港股已经历了近乎两年之久的寒冬：2021年，港股恒生指数全年下跌14.08%，2022年跌势延续，截止今年11月份，恒指自21年初累计下跌43.24%，近乎领跑全球主要指数跌幅榜。
然而11月以来，港股开始持续发力。数据显示，截止12月8日港股收盘，恒指当日收于19450.23点，当日涨幅3.38%，自11月低位累计上涨32.43%；恒生科技指数反弹力度更强，当日收于4270.21点，较前日上涨6.64%，自上月低点反弹约49.70%，在此区间内出现5%以上涨幅的交易日共有7次。
到底是什么原因推动港股暴力拉升？港股资产的配置机会是否已经到来？
从政策面来看，港股反弹的动力始于10月底港府宣布逐步放宽的防疫政策，港内开放对于消费、旅游、投资、贸易等经济活动形成利好。随着内地疫情防控政策的优化调整，“20条”、“新十条”的相继推出，政策面宽松进一步提升经济恢复预期；另一方面，11月以来，地产政策出现更大力度的放松及转变，“金融16条”、支持民企融资等方面的变化较为明显，稳地产、扩内需的预期不断提升，市场情绪显著提高。
从港股资产角度来看，恒生指数估值处于历史低位。数据显示，截止11月底，恒指市盈率为10.46，历史分位数位于15.27%，港股配置价值具备吸引力。叠加海外政策来看，欧美或将逐步放缓货币紧缩步伐，预计美联储最早将于2023年底放宽货币政策，风险资产估值有望回升。对于港股市场，预计明年二季度起将进入估值抬升阶段，随着下半年国内经济复苏提速，料港股更将迎来估值和业绩的双重修复。
尽管没有明确的直接证据指出港股底部已至，但外资已经“先行一步”。据港交所披露的文件显示，摩根大通、贝莱德、高盛集团等知名外资机构自11月以来已经多次买入港股，例如摩根大通在过去一个月累计耗资近40亿港元增持港股，增持的港股包括中国平安、港交所、小鹏汽车、哔哩哔哩等，这些公司股价近期反弹明显。
同时，境内资金也成为贡献本轮港股反弹走势的主力军。自2021年以来，南向资金已经连续13个月持续净流入港股，10月中下旬以来，内资流入明显增加，主要互联网头部公司港股通持股占比有所上升，恒指、恒生科技、恒生医疗等港股通ETF交易也较此前活跃。
除了内外资的涌入，部分港股企业回购仍在持续加码。截至12月7日，223家港股公司实施回购，回购总金额达到928亿港元（约830亿元人民币）。多方资金的合力涌入，有利于缓解港股的压制因素。
但值得注意的是，临近美联储加息的敏感时期，市场可能出现宽幅震荡走高的局面。除此之外，国内复苏形势仍不明朗，港股及A股走势或将受制于部分不确定因素。因此投资之前，先领赠金再交易！
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