ATFX港股：港股市场总市值最大的两个板块是银行和互联网，前者8.59万亿，后者7.47万亿。任何一轮牛市，可以不由银行和互联网板块领涨，但一定需要两个板块深度参与，这类似于白酒板块对A股的引导作用。所以，当港股小牛市苗头显现时，在银行和互联网板块中寻找机会，会是比较保守和可靠的选股思路。
对于港股来说，银行板块的龙头个股是恒生银行和招商银行，互联网板块的龙头个股是腾讯控股和美团。11月至今，恒生银行累计涨幅约13%、招商银行约10%，腾讯控股约16%、美团约38.38%。显而易见，互联网板块的涨势强于银行板块，需要重点关注。除腾讯和美团外，阿里巴巴、网易、京东集团均实现20%以上的涨幅。据联交所消息，摩根以每股均价149.1982港元增持好仓2072.27万股，涉资约30.92亿港元。过去两月美团近40%的涨幅，主要由摩根的积极买入造成。大机构一般以脉冲式的增持方式展开，12月份剩余时间摩根有可能再次入场吸筹，本月美团股价再迎大涨的可能性较高。
11月中旬的时候，腾讯曾宣布以特殊分红的方式派发大部分所持美团股票。派发结束后，腾讯对美团的持股从15%大幅降低至2%，并失去控股地位。腾讯的减持和摩根的增持形成鲜明对比，一定程度上意味着美团的潜在投资者情绪正由悲观转向乐观。
美团的软肋是无法保持稳定的正盈利。今年上半年，美团实现营收972.1亿元，同比增长20.34%，表现良好。归属母公司净亏损为68.19亿元，虽然相比去年同期的82.05亿元亏损有所减少，但全年实现正盈利的可能性非常小。实际上，2021年美团的亏损总额高达235亿元，2020年和2019年的盈利分别为47亿元、22亿元，相比之下，一年的亏损约为一年盈利的5~10倍。当然，从机构投资者的角度看，净利润为负值无需过于担心，只要营收能够保持高速正增长，盈利期只会迟到不会缺席。
互联网行业存在两个隐忧：其一是监管收紧，其二是流量见顶。由于房地产市场成交端和融资端双双疲软，导致内地宏观经济预期偏弱，政策层面不大可能在下行周期内收紧对互联网企业的监管。所谓的“防止资本无序扩张”也已经是过去式，现在的政策重心是安抚和鼓励。“流量见顶”的问题主要出现在网购领域，2022年双十一后，头部平台没有确切公布成交额就是一种征兆。美团的主营业务是外卖订单，以上半年数据看，“配送”+“佣金”的收入总额约284亿，占总营收的约77%。美团虽然属于互联网企业，但送餐服务受“流量见顶”的影响并不显著。反而，疫情防控措施的影响性更值得深究。就像半年报中提到的：订单量在四月和五月受到严重影响，但在六月疫情得到有效控制后迅速恢复。
ATFX分析师团队简明观点：岁末小牛市之下，港股互联网板块值得持续关注。
ATFX风险提示及免责条款：市场有风险，投资需谨慎，以上内容仅代表分析师观点，且不构成任何操作建议。
إخلاء المسؤولية: الآراء الواردة هنا تعبر فقط عن رأي الكاتب، ولا تمثل الموقف الرسمي لـ Followme. لا تتحمل Followme مسؤولية دقة أو اكتمال أو موثوقية المعلومات المُقدمة، ولا تتحمل مسؤولية أي إجراءات تُتخذ بناءً على المحتوى، ما لم يُنص على ذلك صراحةً كتابيًا.
اترك رسالتك الآن