美元见顶的声音越来越多

美元见顶的声音越来越多

近日以来，美国关键通胀指标释放了通胀趋缓的信号，再加上美联储部分官员讨论放缓加息步伐，市场对于美元见顶的讨论也越来越多。华尔街投行巴克莱和德意志银行均认为美元已经见顶：

巴克莱银行和德意志银行当地时间11月16日在研究报告中写道，鉴于越来越多的证据表明美国通胀放缓且劳动力市场趋软，美元可能已经触及了今年的最高水平。

除了国内因素外，巴克莱表示，欧洲能源供需形势改善以及亚洲大国重新开放的预期，足以成为解除部分今年一直支撑美元的风险溢价的理由。巴克莱银行已将美元跌势预计开始的时间提前至今年第四季，之前的预测是2023年第一季。

该行还将对2022年底欧元/美元的预测修正至1.03美元，之前的预测为0.97美元。巴克莱银行表示，“欧元的上行风险包括天然气和石油供应充分改善，所以短缺的可能性不再是制约生产的风险因素，”该行补充称，俄乌战争出现和平迹象或停火将带来进一步提振。

德意志银行预计，欧元在今年年底将达到1.05美元。不过，该行指出，仍预计美元市场将交投震荡，一个主要问题是，美国通胀降低的程度和速度，或整体物价上涨速度放缓。

德意志银行称：“要想让美元开始大幅下跌，我们确实需要更多的信心，即美国通胀——以及延伸到联邦基金利率的定价--正在持续回落”

德意志银行正在追踪美债收益率曲线的形状，以确定美元的走向。该行表示，五年/30年期美债收益率曲线需要大幅趋陡，才能推动美元开始大幅下跌。

除了两大投行认为美元见顶之外，基金经理们也对美元越来越悲观。业内人士称，机构投资者押注美联储加息周期即将见顶，美元空头头寸升至去年7月份以来最高水平。

美国商品期货交易委员会的数据显示，投资者上周增持了321758份美元空头合约，升至一年多来新高。对冲基金同样看空该货币，已连续五周抛售美元。

此外，机构投资者还加大了对欧元的看涨押注，同时减少了日元和英镑的净空头头寸，突显出市场的情绪发生转变。

摩根士丹利策略师Matthew Hornbach在一份报告中指出，全球增长疲软和CPI通胀放缓将推动美联储在2023年暂停加息，进而导致美国利率和美元走低。

不过，也有押注美元将进一步走强的投行。高盛策略师团队在一份研究报告中指出，随着美国经济和劳动力市场展现出韧性，美元还有进一步升值3%的空间。

此外，高盛仍预计美国将全面避免衰退，预计未来12个月内经济衰退的可能性约为35%，同时对其他地区衰退和金融稳定风险的担忧也促使美元走高，提高了美元的避险吸引力。

从历史经验来看，过去美元见顶时，往往伴随着经济活动低迷，股市走强，美联储放松货币政策。高盛表示，这种情况可能需要几个季度才会出现。