美联储加息预期又有变化！？

美联储加息预期又有变化！？

今年3月以来，美联储开始了上个世纪80年代以来最快的一次加息周期，并且在最近的四次议息会议上连续每次加息75个基点，令联邦基金利率飙升至3.75%至4%的区间。

美联储主席鲍威尔和其他高官此前已表示，12月的加息幅度可能会收窄，市场普遍预期将降息50个基点。鲍威尔称，连续大幅加息对经济的作用需要时间来显现，同时美联储也在竭力避免过度紧缩带来的经济衰退。

稍早前，美国最新出炉的关键通胀数据优于市场预期，CPI同比增幅趋缓，引发市场预期美国的通胀见顶，进而使得美联储12月放缓加息步伐的预期升温。

在此之后，美联储多名高官都释放了12月加息放缓的信号。11月16日，美联储理事沃勒称，支持美联储12月继续加息，以抑制（消费者/劳动力）需求。 即便加息50个基点，那也仍将是大幅收紧货币政策。

如果美联储放慢加息幅度至50个基点，我将感到“更加安心”。在看到更多数据之前，不会表态将在12月份FOMC货币政策会议上作何决定，美联储加息至何种水平将取决于数据。

11月15日，堪萨斯联储主席乔治表示，由于就业市场过热，通胀有可能在经济中根深蒂固，这将使美联储越来越难以在不出现经济衰退的情况下降低通胀。

乔治称，看到一个如此紧张的劳动力市场，我不知道如何在没有真正放缓的情况下继续降低这种通胀水平，也许我们甚至要通过经济收缩才能实现这一目标。

她表示，美联储将明年的加息步伐放慢到更传统的25个基点的增幅是有意义的。但她表示，政策制定者面临的“真正挑战”集中在过早结束加息的危险上，对我来说，展望明年，美联储面临的更重要的问题是注意不要过早停止。这是1970年代和80年代的教训。

不过，11月17日，美联储大鹰派、圣路易斯联储主席布拉德表示，即使在慷慨的假设之下，政策利率仍未处于一个可能被认为具有足够限制性的区域。为了达到足够限制性的水平，政策利率将需要进一步上调。布拉德认为，具有足够限制性的利率可能在5%至7%之间。

到了11月18日，又一位美联储官员发表鹰派讲话。继布拉德认为需要进一步加息之外，波士顿联储主席柯林斯（Susan Collins）则直言，下次美联储加息75个基点的可能性依然存在。

柯林斯表示，几乎没有证据表明美国的物价压力正在减弱，美联储可能需要再次加息75个基点，以寻求控制通胀。柯林斯还重申，需要更多加息来抑制通胀，并表示她对利率需要走多高的看法不受近期经济报告的影响。

值得注意的是，柯林斯在两周前还表示，美联储的货币政策正在进入一个“新阶段”，即需要较小的加息幅度，在控制通胀和避免经济危机之间寻找平衡。

另外，柯林斯还一度警告，货币政策过度收紧的风险已经增加，让市场一度以为她在联储官员中属于“偏鸽”的那一派。

两大投行上调美联储利率峰值

就在上周，高盛集团在最新研报中上调了美联储利率峰值预期。高盛经济学家Jan Hatzius等人在11月16日的报告中写道，他们预计美联储将把政策利率从4.75%-5%的区间上调至5%-5.25%，较高盛此前预测上调25基点。

高盛预计，美联储将于12月加息50基点，随后在明年2月、3月和5月分别加息25基点。高盛认为，之所以上调政策利率预期，首先是鉴于在“财政紧缩政策基本上走到尽头”后，如果想要抑制物价上涨，货币政策将面临更大的负担。

在美联储11月会议之后，野村证券在最新研报中随后调整了对其加息节奏的预期，现在预计美联储12月加息50个基点（此前为75个基点），明年2月加息50个基点，3月加息50个基点（此前为25个基点），5月加息25个基点（此前没有做出预期）。因此，利率峰值将比野村之前的预测高出25个基点，上调至了5.50-5.75%。

野村表示，美联储的通胀斗争远未结束，可能还会有更多的大幅加息。9月会议以来的新数据表明，利率峰值最终可能会高于决策者在9月会议上的预期。根据鲍威尔的言论，在12月的FOMC会议上，政策制定者对利率峰值的预期中值将上修至5.125%。

在11月会议上，美联储主席鲍威尔强调，利率峰值可能会高于美联储在9月的预期，当时美联储预期的中值为4.6%；他还强调了短期通胀预期上升“非常令人担忧”。