美联储可能减少12月加息幅度？

美联储可能减少12月加息幅度？

今年以来，美联储持续大幅加息以抗击处于40年高位的通胀。在过去的三次FOMC会议上，美联储均选择加息75个基点，目前联邦基金利率的区间已经来到3%-3.25%的区间。由于通胀水平仍然居高不下，市场对于美联储11月和12月加息的预期仍然高涨。

不过，在美联储11月FOMC即将召开之际，有“新美联储通讯社（Fedwire）”之称的华尔街日报记者Nick Timiraos撰文表示，美联储可能考虑暗示缩小12月加息幅度。

Timiraos表示，美联储内部目前存在分歧，一些人希望放慢加息步伐，另一些人则担心通胀没有下降。美联储目前希望在不引发市场大涨的情况下，缩减加息幅度。

Timiraos还指出，一个可能的解决方案是，美联储官员在12月批准加息50个基点，同时预测在2023年将利率提高到比上个月预测的稍高水平。

美联储内部存在分歧

尽管通胀水平仍然位于超过40年以来的高位，美联储部分官员称，将会继续大力加息，以抑制通胀，不过有其它美联储官员表现不同的意见。综合媒体报道指出，以费城联储主席哈克的官员认为，在放松加息之前，希望看到通胀正在下降的证据。

以美联储副主席布雷纳德为首的一些官员则对11月会议之后加息75个基点感到不安。雷纳德此前表示，供应紧张的美国劳动力市场有了供需平衡的希望，美联储会考虑到全球加息环境下的溢出影响，暗示美联储可能谨慎行动。

Timiraos表示，如果美联储官员们考虑在12月加息50个基点，他们可能在11月1日至2日会议后的几周内释放信息，让投资者为这一决定做好准备，以免引发市场新一轮持续上涨。

一个可能的解决方案是，美联储官员将在12月批准加息50个基点，同时利用他们新的经济预测显示，他们可能在2023年将利率提高到比上个月预测的稍高的水平。

值得注意的是，在“新美联储通讯社”放风之后，有美联储官员发出了鸽派的声音。当地时间10月21日，鸽派倾向的美联储官员、2024年拥有货币政策委员会FOMC会议投票权的旧金山联储主席戴利表示，美联储应该避免因为加息太激进而让美国经济陷入“主动低迷”，现在是时候开始谈论放慢加息的速度了。

戴利说，“我们可能自己觉得要再加（息）75个基点，市场肯定已经这么定价。可是，我真的建议大家，不要认为永远都是（加）75（个基点）。”

戴利认为，美联储有必要降低加息的幅度，不会一直加息75个基点，而是要减速，比如降到加息50个或者25个基点，那样更容易管理，不过，她没有说明应在何时那么做。

戴利说，“必须确保我们正在竭尽全力不过度紧缩，我们不能拉得太快，然后说我们已经大功告成”，因为俄乌战争、欧洲经济放缓和全球央行持续收紧货币等多种负面因素可能影响美国经济，并最终影响利率需要升到多高的水平。

市场加息预期下行

除了戴利之外，芝加哥联储主席埃文斯上周公开表示，如果明年联邦基金利率的峰值大幅高于官员们9月预测的4.6%的水平，经济将面临巨大的“非线性”风险。

即使是美联储的“大鹰派”——圣路易斯联储主席布拉德，在加息态度上也表现出了一些微妙的变化。布拉德表示，他也认为联邦基金利率在达到4.6%左右时，美联储应暂停加息并对经济进行评估。不过他更倾向于在今年年底前达到这一水平，再两次加息75个基点，然后根据通胀表现在2023年调整政策。

尽管11月加息75个基点的预期无法撼动，但此番密集发声，使得市场目前对美联储在12月加息75个基点的可能性预期大幅下降，从70%降至30%左右，对2月加息50个基点的可能性预期从50%降至30%。

市场对美联储明年的利率峰值预期也出现了温和下降，但对之后的降息预期出现了鹰派转变，即预计美联储在加息至利率峰值后暂停至该水平，而不是马上开始降息。

市场对隔夜指数掉期利率（OIS）的预期也较前一日明显下降，下降了5-10个基点。OIS中一些最常用的掉期利率与美联储的主要利率目标有关，这些利率被视为市场对美联储未来政策走向的预测指标。