来源 | 观良者
作者 | 易大流
上个月的价格走势表明，市场可能已经投降了。它暗示FOMC和GDP 可能会基于过度看跌的COT报告引发空头挤压。虽然黄金强劲反弹，但它遇到了美联储的强硬阻力和更鹰派的言论。随着近期高点的大幅回落，黄金是否即将再下一层，还是在其被困数月的旧区间1750-1800美元内建立支撑？
阻力和支撑
黄金
在过去的两年里，黄金至少有10次突破1800美元，有时甚至是爆炸式的。每一次，黄金最终都会失去动力并跌回下方。不过，1750美元的支撑位更为强劲，突破较少且波动较小。目前，黄金再次下破1750，市场再等待企稳，看是否可以再次站上1750。
展望：中性
白银
白银的波动性更大，并在5月份跌破22美元的强劲支撑位。即使黄金反弹，白银也无法凝聚足够的力量来恢复势头。
展望：看跌直到22美元改变
图：1 黄金和白银价格走势
移动平均线 (DMA)
黄金
下方可以清楚地看到黄金的虚假突破，50日均线大幅移动至200上方，只会被拉回。本周早已下破50日均线并远低于200日均线（1842美元），动能下降。
展望：看跌
图：2 黄金 50/200 DMA
白银
白银与黄金相似，价格 (19.07美元) 也回落至50 (20.02美元)和200 (22.69 美元) DMA 以下。
展望：看跌
图：3白银 50/200 DMA
保证金率和未平仓合约
黄金
黄金的保证金率接近两年低点，但这并没有激起人们的兴趣。未平仓合约也处于多年低位。这表明已准备好在任一方向上迈出下一步的步伐。当未平仓合约达到如此低的水平时，通常意味着下一步上涨。
展望：看涨
图：4 黄金保证金美元汇率
白银
COT报告显示白银仓位仍然是托管资金的净空头。这是多头总量的多年低点和空头总量的多年高点的组合。这表明空头利用了较低的保证金率。保证金的任何增加都可能导致空头强制平仓。
展望：看涨
图：5 白银保证金美元汇率
黄金矿工
黄金矿工一直非常一致地在两个方向上引领黄金价格。矿工们并未证实近期价格跃升至1800美元以上。上一次金价高于1800美元时，矿工们的股价要高得多。过去一周，矿工再次表现不佳，表明未来几周黄金可能会有更多下行空间。
展望：看跌
图：6 黄金矿工对黄金的当前趋势
从长远来看，矿工在过去十年中表现落后于黄金。这表明交易者从未自信地买入任何黄金势头，预期价格上涨将是短暂的。当这种趋势逆转时，黄金可能会在矿业飙升的带动下开始走高。
图：7 黄金矿工到黄金历史趋势
交易量
喜欢或讨厌纸质期货市场的交易者/投机者，但不可能忽视他们对价格的影响。下面的图表显示更多的活动往往会推高价格。
黄金交易量接近多年来的最低水平，并且有望反弹。白银更接近平均水平，但 COT 报告表明这可能是由空头推动的。在空头开始挤压白银之前，这看起来比看涨更中性。
看涨黄金和中性白银
图：8 黄金成交量和持仓量
图：9 白银成交量和持仓量
其他驱动因素
美元和国债
价格走势可能受到国债市场活动或美元汇率的推动。黄金的大幅上涨通常会与美国债务利率的下跌（国债价格上涨）或美元的下跌同时发生。
图：10 价格比较 DXY、GLD、10 年
几个月来，美元一直处于绝对的暴跌状态（上面的橙色线显示了反向走势）。DXY在105美元处突破阻力位，并在7月达到109美元的高位。经过短暂的修正后，DXY在过去一周再次大幅上涨。如果DXY突破近期高点，则可能会给黄金市场带来更多麻烦。
展望：若美元突破则看跌
金银比例
黄金和白银的相关性非常高，但并不完全同步。交易者使用黄金/白银比率来确定两种金属之间的相对价值。从历史上看，该比率平均在40到60之间，因此在此禁令之外可能表明即将回归均值。
白银肯定在区间之外，这意味着要么黄金会下跌，要么白银需要迎头赶上。
展望：白银相对于黄金看涨
图：11金银比
总结
下表显示了上图中存在的趋势的快照。它将当前值与一个月、一年和三年前的值进行比较。它还着眼于50和200日移动平均线。虽然DMA 通常仅针对价格计算，但其他变量的DMA可以显示当前值与近期历史相比的位置。
在最近从超卖状态反弹后，黄金和白银再次下滑。上面的图表肯定更看跌，这意味着需要谨慎。话虽如此，数据可能表明底部正在形成，1750美元对空头而言比1800美元对多头而言更成问题。
· 黄金持仓量比上个月低 11.7%，比 200 日均线低 15%
· 黄金成交量 50 日均线比 200 日均线低 7%，表明普遍缺乏兴趣（8 月通常也很缓慢）
· 目前的黄金/白银比率比一年前高出 20%
图：12 汇总表
黄金和白银上个月极度超卖，在FOMC会议和GDP之后出现小幅空头挤压。上个月的分析暗示了这种可能性。不幸的是，由于市场预计美联储需要更多时间才能转向美联储，因此上涨势头已经减弱。现在的道路不太清楚，黄金可能再次在1750美元至1800美元之间波动。或者，在杰克逊霍尔峰会上强硬的美联储可能会打开新低的大门。黄金矿工们肯定已经预料到了这一点。
另一方面，经济显然处于衰退之中，而美联储的行动非常迅速。他们可能还需要几个月的时间才能看到他们造成的损害的初步影响，更不用说全面影响了。随之而来的损害可能对过度杠杆化的美国经济造成灾难性的影响。当损害确实变得明显时，美联储将很快改变方向。财政部也需要这种快速逆转，否则债务利息将很快超过每年$500B。
短期内谨慎是有必要的，直到金价有信心突破1800美元，可能需要价格在较长时间内高于1850美元。白银处于类似情况，缺乏动力，需要重新获得22美元，然后再以25美元甚至30美元的价格开始新一轮上涨。
长期投资者不应因当前的金属震荡而气馁。中期要乐观得多。美联储将通胀率回落到3% 以下的时间很短。每个月跑道都会变短。他们移动得越快，他们甚至在知道发生了什么之前就会造成更多的伤害。美联储支点不是“如果”而是“何时”的问题。随着枢轴点变得明显，黄金和白银将开始快速上涨。
本文只作为学习和交流使用，不作为投资建议。#创作者#
إخلاء المسؤولية: الآراء الواردة هنا تعبر فقط عن رأي الكاتب، ولا تمثل الموقف الرسمي لـ Followme. لا تتحمل Followme مسؤولية دقة أو اكتمال أو موثوقية المعلومات المُقدمة، ولا تتحمل مسؤولية أي إجراءات تُتخذ بناءً على المحتوى، ما لم يُنص على ذلك صراحةً كتابيًا.
اترك رسالتك الآن