WTI原油：供需面显示油价“超卖”，但后市关键看“它”

周五（8月12日），WTI原油收盘下跌2.13%，结束了连续三天的上涨，市场认为墨西哥湾的石油供应中断将是短期的。上周油价虽有涨有跌，但本周仍收涨3.77%。毫无疑问，市场仍在权衡美联储货币政策对石油需求端的影响，这意味着在美联储释放更明确的信号之前，油价的进一步反弹将受到限制。上周公布的美国 7 月份 CPI 同比上涨 8.5%，较上月的 9.1% 涨幅有所回落，自 2021 年 2 月以来首次低于预期（8.7%）。美国7月PPI（生产者物价指数）同比上涨9.8%，低于前值11.3%。一系列数据显示，美国通胀最严重的时期已经过去。问题在于，美国 7 月份 8.5% 的通胀率仍远高于美联储 2% 的目标，导致投资者猜测美联储在 9 月份的利率决定中仍可能选择激进的加息 75 个基点。事实上，自 7 月会议以来，美联储官员在公开评论中强调，他们远未宣布通胀胜利，并断言加息可能会持续到明年。可以预见，一旦有更多证据表明美联储在下次会议上选择加息75个基点，这将进一步加剧市场对经济衰退的担忧，进而对石油需求造成压力。因此，无论如何，短期内石油需求仍将限制油价进一步反弹。投资者可关注周四（8月18日）公布的美联储7月会议纪要。

日线图显示，WTI原油自6月中旬以来仍未摆脱下行趋势线，暗示油价在85.0美元下方仍有进一步下行测试支撑。但由于6月中旬以来油价下行动能迅速释放，预计短期内油价进一步下行空间有限。展望后市，如果WTI原油有效稳定在85.0美元水平，后市有望反弹挑战100美元关口甚至110.0美元水平。中期趋势可以关注 85.0 美元水平的收益和损失。