兴业投资：拜登未能说服沙特增产，国际油价周五上涨
2022年7月18日
由于美国总统拜登中东之行未能说服沙特增产，以及伊朗核协议会谈再陷僵局，这推动国际油价周五连续第二个交易反弹，但利比亚恢复原油出口和美国活跃钻井平台数据增加，部分缓解供应紧缺忧虑，限制了油价上行空间。截止美国收盘，美国原油8月期货收涨1.00美元，或1.04%，报97.61美元/桶，盘中最高触及99.00美元/桶，最低跌至94.58美元/桶;布伦特原油9月期货收涨1.38美元，或1.39%，报100.99美元/桶，盘中最高触及102.60美元/桶，最低跌至98.15美元/桶。
沙特阿拉伯外交大臣费萨尔强调，有关石油政策的任何决定都将根据市场需求并在OPEC+内部进行讨论后做出。在美国总统拜登结束对沙特的访问并宣称该国愿意增产后，这位大臣表示OPEC+关注的是市场。“我们倾听世界各地合作伙伴和朋友、特别是消费国的意见，” 他说，“但最终，OPEC+会顺应市场形势，按需供应能源。”
美国总统拜登对沙特阿拉伯的访问未能带来增加石油供应的承诺。OPEC没有意愿加快市场供应，其背后的原因可能是高油价。OPEC成员国中只有沙特和阿联酋具有增加供应的潜力，随着油价和供应的增加，它们获得了更高的收入。这将降低更快实现价格稳定的可能性。
与此同时，重启2015年伊核协议的谈判已经持续数月，但未能取得重大进展，再度陷入僵局，这削弱美国取消对伊朗的制裁，并降低了伊朗向市场供应逾100万桶/原油的希望，给油价带来强劲支撑。伊朗政府宣布已对额外61名美国人实施制裁，其中包括美国前国务卿蓬佩奥，因为他们支持伊朗的一个恐怖组织。值得一提的是，伊朗方面是在美国总统拜登结束此次中东行之际宣布的这些制裁举措。报道分析认为，这些制裁举措似乎在很大程度上是象征性的。
此外，市场对美联储(Fed)加息100个基点的担忧逐渐消退，以及美联储加息前的静默期，可能被认为是市场最新乐观情绪背后的关键催化剂。也就是说，对美联储鹰派押注的减少，可能与周五多数悲观的美国经济数据和好坏参半的美联储言论有关。市场情绪好转削弱了美元的避险需求，而这反过来又提振了原油吸引力，因美元走软使得以美元计价的原油对于持有其他非美货币的投资者而言更加便宜。
然而，中国新冠肺炎病例大幅增加，平均每天都有超过500个新病例出现。这加大了中国再度封锁的可能性。为了控制疫情的扩散，中国政府只能依靠封锁措施。毫无疑问，对人员、材料和机器流动的限制将导致总需求的严重下降，这也削弱了原油需求，给油价带来压力。此前，上海在6月初实施了为期两个月的封城，每天的原油需求减少了100多万桶。
利比亚宣布恢复中断近3个月的港口石油出口，缓解了供应紧缺局面。利比亚石油和天然气部周末发表声明，宣布正式恢复已中断近3个月的港口石油出口。今年4月，利比亚国家石油公司宣布该国最大油田沙拉拉油田等遭遇“不可抗力”，石油生产被迫中断。7月15日，由利比亚民族团结政府新任命的国家石油公司总裁法尔哈特宣布解除该国油田和港口的“不可抗力”状态。法尔哈特表示，利比亚将全面恢复所有石油产区的生产活动，日产量将于近期恢复至300万桶。
在宣布禁运俄罗斯原油后，西方国家纷纷寻找替代能源供应，而俄罗斯已经迅速成为拉丁美洲最大的石油供应国之一。据媒体报道，一艘载有70万桶俄罗斯石油的油轮刚刚抵达古巴。之前，古巴的石油进口通常依赖委内瑞拉，但由于委内瑞拉现在正在努力满足本国需求，古巴被迫在现货市场购买石油。此外，巴西也加大购买俄罗斯燃油，为农业和司机提供充足的柴油供给。该国外交部长卡洛斯?弗兰萨表示，正因为巴西有大量的柴油需求，所以才需要寻找一个稳定的合作伙伴，而拥有足够柴油储备的俄罗斯便是巴西首先考虑的合作对象。
此外，美国钻井公司上周增加石油和天然气钻井平台，给油价带来一些压力。随着油价回升，活跃钻机数一直保持增长态势。活跃钻机数是衡量未来供应的一个指标。美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)最新数据显示，截至7月15日当周，原油钻井总数增加2座至599座，为27个月以来新高，预期为599座;天然气钻井总数持平于153座，预期为153座;原油和天然气钻井平台总数增加2座至752座，预期为751座。
布伦特原油价格本周已明显跌破每桶100美元。德国商业银行的经济学家预计，下跌趋势将继续下去。鉴于对衰退的担忧可能暂时不会减弱，布伦特原油价格可能会继续下滑。国际能源署不仅下调了对需求的预测，而且对供应也更加乐观。
美元指数
美元指数上周五开盘后自108.707水平持续下滑，触及107.912的两日低点，因周五经济数据整体悲观和美联储官员褒贬不一的言论，导致美联储加息100个基点的押注下降。同时，对美国经济衰退的担忧也对美元指数施加了下行压力。在亚特兰大联邦储备银行(Atlanta Fed)周五发布GDPNow数据后，对GDP出现第二次负增长的担忧——这在技术上引发了对美国经济衰退的担忧——似乎有所升温。亚特兰大联邦储备银行对第二季度GDP增长的预估为萎缩1.5%，而前值为萎缩1.2%。
美国人口普查局周五公布的数据显示，6月份美国零售销售环比增长1%，达到6806亿美元，好于市场预期的增长0.8%，而5月份数据由下降0.3%上修为下降0.1%。零售额大幅攀升，超出预期，表明尽管数十年来通胀居高不下，但消费者支出仍保持稳定。由于零售销售比预期要好得多，对增长放缓的担忧受到一点打击。虽然消费者支出仍在增加，但消费品支出持久力正在减弱。实体商品消费持续放缓应有助于缓解供应链压力，并有助于降低商品通胀。最终，这就是美联储试图实现的目标：放缓需求以降低通胀。但截至 6 月，实际零售销售仍较新冠病毒大流行前的水平高出6%以上，我们预计美联储仍将推出更多收紧政策，随后需求明显下降以促进商品价格下降。
美联储周五报告称，美国6月份工业生产下降0.2%，低于市场预期的增长0.1%。6月份制造业产出下降0.5%，连续第二个月下降;即便如此，第二季度的年增长率还是达到了4.2%。6月份产能利用率下降0.3个百分点，至80.0%，比长期(1972-2021年)平均水平高出0.4个百分点。
密歇根大学公布的调查显示，美国消费者信心指数略有改善，7月密歇根大学消费者信心指数初值从6月的50小幅升至51.5，略好于市场预期的49.9。同时消费者预期指数为47.3，降至1980年5月以来的最低水平。此外，预计未来一年的通胀率中值为5.2%，与过去五个月相比变化不大。而长期预期中值降至2.8%，略低于此前11个月的2.9-3.1%区间。密歇根大学消费者调查主任Joanne Hsu评论称，消费者信心相对稳定，仍接近历史低点。目前对个人财务状况的评估继续恶化，达到2011年以来的最低水平。耐用品购买情况有所好转，一方面是因为消费者认为供应紧张有所缓解，另一方面是因为消费者认为应该现在购买以避免未来价格上涨，因为价格上涨将加剧未来的通胀。通胀预期降温令美联储将在 7 月 27 日的下一次政策会议上加息整整 100 个基点的预期有所降温，并暗示美联储可能会再次选择大幅加息 75 个基点。锚定预期对美联储来说是个好消息，这是毫无疑问的。 但重要的是，这些数据必须保持稳定，而且价格只会缓慢下跌，美联储将继续密切关注预期指标。
亚特兰大联储主席博斯蒂克周五表示，6月加息75个基点是一个“大动作”，美联储希望政策过渡有序。美国今天面临的问题没有历史背景。考虑到通胀和其他数据的意外之多，我们试图避免在政策上过于超前。美联储目前采取的措施最有可能取得成功。预计今年下半年之前都将看到良好的就业报告。目前的GDP数据可能具有误导性。我不认为衰退模型特别准确。美国经济的趋势增长速度正在放缓。通胀继续超出预期。根据这些通胀数据，核心PEC通胀还没有见顶。通货膨胀还会继续下去。最近的通胀报告意味着，到2022年底，美联储应该把政策利率目标定在3.75%。我们可以更快地提高利率，或者在今年余下的会议上展开。
圣路易斯联储主席布拉德周五表示，下次议息会议升息100个基点或75个基点不会有太大差别。如果美联储处理得当，未来18个月通胀率可能会相对较快地降至2%。基本情况仍然是，我们能够实现相对软着陆。我支持提前大幅加息。美联储一直试图避免同时采取太多措施。我们对通胀率达到2%的承诺是无条件的。
旧金山联储主席戴利周五表示，她并不担心加息的“烹饪过度问题”。消费者继续消费。劳动力市场依然强劲。通货膨胀太高了。美联储正在努力在不让经济停滞的情况下降低通胀。我们正在撤回对经济的支持。7月的会议将是一次很好的讨论。我们说的不是把利率提高到极高的水平，更像是3%的区间。现在有点痛苦，但从长远来看会更好。我们开始看到通胀正在下降的迹象。密歇根大学公布的消费者通胀预期数据是一件好事。我希望到今年年底，通胀的痛苦能比现在少一些。在我看来，经济衰退并不是最可能的结果。
技术分析
美国原油
日图：保利加通道扩散，油价在中轨下方发展;14和20日均线看跌;随机指标走高。
4小时图：保利加通道扩散，油价自上轨回落;14和20均线看涨;随机指标走低。
1小时图：保利加通道上扬，油价靠近中轨发展;14和20小时均线看跌;随机指标走高。
综述：预计日内油价将在94.60-99.00区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注7月18日高点97.25，突破后将上探7月17日高98.00，然后是7月15日高点99.00和3月31日低点99.65，以及7月11日低点100.90和7月8日低点101.50;而下方支持留意7月18日低点95.85，跌破将下探7月6日低点95.15，7月15日低点94.60，然后是7月12日低点93.65和4月11日低点92.90，以及2月14日低点92.10和2月24日低点91.45。
布伦特原油
日图：保利加通道下滑，油价在中轨下方发展;14和20日均线看跌;随机指标走高。
4小时图：保利加通道扩散，油价向中轨回落;14和20均线看涨;随机指标走低。
1小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展;14和20小时均线看涨;随机指标走高。
综述：预计日内油价将在98.15-102.60区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注7月18日高点101.20，突破将上探7月15日高点102.60，然后是4月4日低点103.05和7月11日低点103.65，以及7月5日高点104.70和5月19日高点105.70;而下方支持留意7月18日低点99.40，跌破将下探7月15日低点98.15，然后是4月11日低点97.60和3月19日低点96.90，以及2月23日低点95.80和2月17日高点94.45。
周一关注：
美国7月NAHB房产市场指数
美国5月国际资本净流入
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