可以肯定的是，经济衰退最终会到来。问题是：何时，它将如何影响黄金市场，有什么理由害怕吗？
经济衰退即将来临吗？
是的，它是！经济衰退是商业周期的正常组成部分，所以，是的，当前阶段的经济繁荣最终将变成衰退。这是肯定的。
美国国内生产总值
更棘手的问题是关于时机：正如越来越多的经济学家和分析人士所担心的那样，经济衰退是否即将来临？好吧，有一些令人不安的经济信号值得一看。首先，根据经济分析局的预先估计，在2022年第一季度，美国实际GDP与2021年第四季度相比下降了0.4%（见下图），按年化速度下降1.4%。GDP的下降总是可怕的，但这一次不应该是，因为它主要是由于贸易逆差的增加，即进出口之间的差距扩大。
发生的事情是供应链改善，因此商品进口激增，导致GDP下降，因为出口被添加到GDP中，而进口被减去。然而，这种情况可能会逆转，因为企业不会一直建立库存。此外，消费者正在将支出从商品转向服务，而中国新的封锁措施将导致供应链出现新的扭曲，这也将减少进口。因此，最近GDP的下降并不预示着经济衰退。
收益率曲线
其次，收益率曲线已经倒挂。如下图所示，10年期和2年期国债之间的利差在3月和4月之交短暂变为负值。收益率曲线的反转可能是最强的衰退指标，因此应该认真对待。
然而，10年期和3个月期国债之间的利差并没有反转（10年期国债收益率与联邦基金利率之间的差异也没有倒置）。实际上，这种价差在4月份变得更加陡峭，并且远高于负值区域，如下图所示。
这一点非常重要，因为这种成熟度组合被认为是最准确的衰退指标，优于使用10年期和2年期收益率。2019年，两条曲线都倒挂了，这提供了一个更强烈的衰退信号。因此，我不会用最近的简短反转作为强劲衰退呼吁的理由，至少现在还没有，我会等待其他确认信号。
股市调整
第三，美国股市出现大幅回调。如下图所示，标准普尔500指数从1月份的历史高点暴跌18.7%，而道琼斯下沉了15%。许多人将熊市定义为价格从最近的高点下跌20%或更多的情况。因此，尽管我们还没有达到熊市，但我们非常接近它。
然而，即使股市出现技术性熊市，也不一定意味着即将到来的经济衰退。正如老笑话所说，“股市预测了过去五次经济衰退中的九次”。熊市是股市运作的正常部分，它们不必表明整个经济的衰退。
通货膨胀
最后但并非最不重要的一点是，高通胀降低了大多数工人的实际工资，对支出和市场情绪产生了负面影响。为了应对如此高的通胀，美联储将不得不将利率提高到可能引发经济衰退的水平。
这对贵金属市场意味着什么？
这对贵金属市场意味着什么？好吧，黄金通常在经济危机期间发光，因此即将到来的经济衰退对黄金来说将是个好消息。但我还没有在数据中看到它，所以，我们将不得不等待更长的时间才能看到下一个。 拉力赛黄金市场.
然而，黄金多头不应该感到失望。经济前景普遍黯淡。经济增长已经放缓——国际货币基金组织将今年全球经济增长的预测从1月份预期的4.4%和2021年的6.1%下调至3.6%——而通胀率仍高于8%。欧洲正在发生战争，美联储正在收紧货币政策和金融状况。这样的混合不会有好下场，而且——考虑到通胀已经有多高——我不相信美联储会设计一个软着陆。
实际上，我想说的是，经济衰退在几年内几乎是肯定的——不确定的是它的原因。有两种选择。首先，美联储将控制通胀。然而，现在要做到这一点——当通胀已经很高的时候——它必须提高利率，以一种激进的方式收紧货币条件，这可能会导致经济衰退。
第二种情况是，通货膨胀仍然不受控制，会产生足够的经济扭曲，从而导致经济衰退。不管怎样，经济衰退即将来临！
因此，我敢打赌，明年——当美联储的紧缩周期将更加提前，甚至已经结束，我们将更接近衰退——黄金将比2022年更好。
阿尔卡迪乌什·西伦
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