今天的美国3月CPI有悬念的概率属实不大，不管是双毛之争推动了能源、大宗商品和粮食价格，还是白宫提前就警告市场本次数据会“异常高”，都已经说明了CPI数据会有多离谱，再加上今天后半夜老拜头还会专门针对降低物价发表声明，更是向市场传递出了“不管看到什么都不要怕，还有我老拜头在”，既然如此，我们再对数据进行逐项分析就没什么意义了，我们只需要知道，目前市场对通胀的看法到底是怎么样的。
首先我们需要了解的是，现在美联储怎么看待通胀和5月利率决议之间的关系。在3月利率决议和会议纪要公布之后，基本上现有的官员都已经发表了自己的观点，方向高度一致，都在为5月加息50个基点铺路，更激进一点的也不过是呼吁尽快缩表，而这些，在过去一个月左右的时间里都已经被市场接受了，反应在资产上，最明显的就是国债收益率的持续倒挂和美元站上100点。
在这里要强调一下，为什么要拎出这两个事说，因为美联储的资产负债表中，包括了不少长期债券，一旦开启缩表，就意味着美联储会抛售这些债券，这样一来，长期的国债价格就会回落，市场想要获得较高的收益肯定要抢先美联储一步走人，国债被抛售收益率价格就会上涨，而现在我们频繁的听到长短期国债收益率倒挂，就代表着现在长期国债的抛售力度要高于短债，同时也代表市场在充分的消化美联储近几个月会开启缩表的事实。
而美元站上100点其实也不完全是美联储的功劳，有一部分也来自于双毛之争导致新兴国家和欧洲这样的经济体通胀恶化，从而造成他国货币贬值，美元鹤立鸡群不是鹤太高而是鸡太低，另一部分的确是因为加息导致美元需求提高，更何况有接下来更加激进加息的预期在，美元升值自然就显得更加无可厚非了。
从这两点可以很明显的看出，市场的确是已经接受了美联储会在5月加息和下几次会议中提出缩表的事实，既然如此，和当前的通胀有什么关系呢？简单来说，3月通胀站上8%上方已经是公认的事了，甚至8.4%也是能心平气和接受的，当然，这个市场指的是各大机构，而不是美国公民。
要说机构面对高通胀会不会有所担心，那肯定也是有的，比如怕美联储采取更加激进的措施控制通胀造成经济衰退，这应该是现在全市场最担心的事了，那么问题来了，什么样的通胀才会造成美联储采取更加激进的措施呢？8.4%的数据够吗？
我觉得不够，现在很多人都认为美国的通胀在3月就见顶了，美联储官员们虽然不至于这么乐观，但也不会太过激进的认为通胀还能持续维持在高位，我们就看4月能源价格的大幅下跌就可以知道，通胀虽然不至于见顶，但也绝对不会保持离谱的增长了，更何况3月加息已经落地，车房贷的偿债压力升高，存款利率上涨，这些都会抑制人们的消费需求，需求降低之后，供应紧张的问题也会得到一定的缓解，价格也能够相对稳定。
既然3月通胀可能已经是最后一波新高了，那美联储对于3月CPI就会有较高的容忍度，至少8.4%-8.5%左右的数字都不会让官员们坐不住，而超过这个数字的话就确实会有一定的风险了，比如你们看到现在已经有5月加息75个基点的言论出现，我先说我的看法，我不觉得美联储会这样做，原因跟上面我说通胀有见顶可能这个理由一致，也就是说，75个基点的加息是没必要的，还不如顺着当前市场相对激进的预期直接开启缩债有用，一方面不会引发市场新一轮恐慌，另一方面也的确能对通胀起到作用。
说回本次数据对市场的影响，一个关键的数值就是8.4%-8.5%，低于和等于这个数值对于市场来说就不需要重新调整对美联储下一步动作的预期，甚至此前对5月加息50个基点的铺垫都会显得更加合适，既能够控制通胀，又不是那么激进（毕竟市场已经开始对此进行消化了），而高于这个数值，反而会激起新一轮计价，也就是更加激进的收缩政策所带来的后果，一方面机构们不喜欢加息，因此首先带来的就是股市下跌，另一方面担心美联储步子迈得太大出现经济硬着陆甚至是衰退，因此黄金会涨。
所以要说我们最想看到的数值是什么？那当然是低于或等于当前市场预期，在这种情况下才能够保持各类资产稳定，黄金也不用一直在这顶着了，但实际数据公布能不能如我们所希望的那样低于或等于预期呢？
CPI中占比最重的房租、食品饮料和医疗保健三项中，至少房租和食品两项都是高于2月的，而从去年下半年以来持续对CPI产生影响的新车和二手车价格也依然保持温和增长，理由很简单，芯片问题依然没有得到充足的供应，而油价高企促使消费者对于新能源汽车的需求升高，造成新能源车普遍涨价，再加上目前用工成本高企，企业主将成本叠加进商品价格属于基本操作，那这几项影响大的领域都没指望了，CPI还能有指望吗？
有，但也只有一个，那就是美元升值。
我们知道老拜头在这几个月为了压低通胀做了不少事，其中包括寻求产油国增加产量、释放油储和降低进口guan税，作为一个消费大国，配合美元升值，进口商品价格肯定是便宜了，不过有一点，既然是进口，那必然涉及到运输问题，而运输就又需要和油价挂钩，油价嘛，不提也罢，所以这种价格应该是会出现相互抵消的作用，直到4月，也就是油价回归相对低位的时候，老拜头在进口物价上做的努力才能够显现出来。
这也就是说，晚上CPI高于预期的概率很大，我们需要警惕市场因为对经济衰退的担忧升温而造成避险买盘，所以你们有做空避险资产的投资者一定在今晚一定要做好防守，做黄金的就等我后续文章更新，在数据公布后我们一起来看这次市场给的反应。
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